Investing.com - 수요일에 발표된 서비스 PMI 보고서에 따르면, 관세 불확실성이 부담으로 작용하면서 미국 경제의 가장 중요한 부분에서 초기 스트레스 징후가 나타났습니다. 그러나 이 데이터는 연준의 금리 인하 결정에 영향을 줄 만큼 충분히 약하지는 않은 것으로 보입니다.

5월, 서비스 부문은 2024년 6월 이후 처음으로 위축되었습니다. 서비스 PMI는 49.9%로 소폭 위축되어 50%의 손익분기점 아래로 떨어졌으며, 이는 2020년 6월 코로나 회복이 시작된 이후 60개월 중 네 번째로 나타난 현상입니다. 이는 4월의 51.6%와 시장 예상치 52%를 하회하는 수치입니다.

보고서에 따르면 5월 미국 서비스 부문의 비즈니스 활동이 정체되었으며, 공급관리협회(ISM)의 비즈니스 활동 지수는 50%를 유지했습니다. 이는 2020년 5월 이후 처음으로 지수가 확장 영역을 벗어난 것으로, 4월의 53.7%에서 하락했습니다.

신규 주문은 급격히 감소하여 신규 주문 지수가 52.3%에서 46.4%로 떨어지며 위축 신호를 보였습니다. 한편, 고용은 두 달간의 위축 후 50.7%로 소폭 개선되었습니다.

공급업체 배송은 약간 지연되어 지수가 52.5%로 증가했으며, 이는 6개월 연속 확장세를 보이고 있습니다. 가격 지수는 68.7%로 상승하여 2022년 11월 이후 가장 높은 수준을 기록했으며, 이는 지속적인 비용 압박을 반영합니다.

재고는 49.7%로 감소하며 위축되었고, 재고 심리는 62.9%로 상승하여 2024년 7월 이후 가장 강한 수치를 기록했습니다. 미처리 주문은 계속 감소하여 지수가 43.4%로 떨어졌으며, 이는 2023년 8월 이후 가장 낮은 수준입니다.

5월에는 10개 산업이 성장을 보고했으며, 이는 4월보다 1개 적은 수치입니다. 서비스 PMI는 49.9%로 하락하여 12개월 평균인 52.3% 아래로 떨어졌으며, 지난 5년 동안 네 번째 위축을 기록했습니다.

최신 ISM 조사에 따르면, 주요 서비스 산업 전반의 기업들은 관세 변동성으로 인해 불확실성과 운영 부담이 증가하고 있다고 보고하고 있습니다.

건설 분야에서는 예측할 수 없는 관세가 공급망을 교란시켰으며, 특히 동남아시아에서 조달되는 자재에 영향을 미쳤습니다. 냉매와 철강의 비용 상승으로 HVAC 제조업체들은 가격을 인상하고 있어 장기 프로젝트 계획이 복잡해지고 있습니다.

금융 및 보험 기업들은 일부 성장과 함께 안정적인 상황을 보고하고 있으며, 의료 서비스 제공업체들은 연방 예산 삭감이 구매 결정에 제약을 주고 있다고 언급했습니다. 정보 부문에서는 불명확한 관세 의무로 인해 기업들이 가능한 한 조달을 지연시키고 있습니다.

Mining 기업들은 국제 원자재 가격이 적당히 상승하고 있으며, 일부 공급업체들은 불확실성으로 인해 재고를 보류하고 있습니다. 신규 유정 생산은 둔화되었지만, 활동은 재자극 프로젝트로 전환되었습니다.

특히 생명과학 분야의 전문 서비스는 임상 시험과 제품 출시를 계속 진행하고 있습니다. 관세는 모니터링되고 있지만, 아직 전략적 방향을 변경하지는 않았습니다.

공공 행정 관계자들은 시장 불안정으로 인해 프로젝트 발행이 느리게 회복되고 있다고 언급했습니다. 소매업체들은 소비자들이 향후 가격 인상에 대한 우려로 인해 강한 수요를 보고하고 있습니다.

운송 및 창고 운영자들은 관세와 관련된 높은 운영 비용에 직면하고 있습니다. 기업들은 이러한 증가에 대비하여 예산을 책정하려고 시도했지만, 변동성은 여전히 과제로 남아 있습니다. 비즈니스 활동은 평준화되고 있는 것으로 보이지만, 이러한 추세의 지속 기간은 불분명합니다.

유틸리티 기업들은 데이터 센터와 상업 인프라와 관련된 수요가 증가하고 있다고 보고하는 반면, 주거 활동은 여전히 부진합니다. 전 부문에 걸쳐 통일된 주제는 관세 관련 예측 불가능성이 투자 및 공급 결정을 복잡하게 만들고 있다는 것입니다.

보고서에 대해 Wells Fargo의 수석 경제학자인 Tim Quinlan은 서비스 부문에 대한 약한 그림을 그리고 있으며, 관세 전 재고 비축으로 인해 수요가 감소하고 있지만 비용 압박이 지속될지 또는 고용에 영향을 미칠지는 불분명하다고 말했습니다.

"전체 보고서는 서비스 부문 활동에 대한 암울한 내용이었지만, 세부 사항은 대부분 관세 전 수요 선행의 역학을 반영합니다," Quinlan은 말했습니다. "수요 급락은 향후 활동에 좋지 않은 징조이지만, 비용 압박이 지속될지와 고용에 미치는 영향을 알기에는 너무 이르다." 그는 5월 보고서가 반드시 연준의 손을 명확하게 어느 한쪽 임무로 강요하지는 않는다고 덧붙였습니다.

ING의 수석 국제 경제학자인 James Knightley는 신규 주문에 실망했다고 말했습니다. 또한, 오늘의 서비스 보고서와 ISM 제조업 보고서 간의 관계를 살펴보면 "[두 지표] 모두 2025년 하반기에 GDP 성장이 훨씬 더 냉각될 위험을 가리키는 명확한 약화를 보고하고 있습니다."

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