Investing.com - HSBC가 브라질 항공기 제조업체 엠브라에르의 투자 등급을 "보유"에서 "매수"로 상향 조정했으며, 이는 사상 최대 주문 잔고, 생산량 개선, 그리고 비즈니스 제트기와 방위산업 부문 인도의 성장 모멘텀이 올해 긍정적인 실적 궤도를 뒷받침한다고 밝혔다.

이 증권사는 엠브라에르의 eVTOL 부문인 EVE에 대한 더 높은 가치 평가와 현금흐름 모델의 할인율 하락을 근거로 목표가를 45달러에서 57달러로 상향 조정했다.

새로운 목표가는 현재 수준에서 24%의 상승 여력을 의미한다.

"1분기 말 기준 264억 달러의 사상 최대 주문 잔고를 보유한 엠브라에르는 향후 분기에 강력한 매출 창출을 제공할 것이며, 이는 생산 병목 현상을 제거하고 분기별로 생산을 더 균등하게 분산시키기 위한 가속화된 노력에 의해 뒷받침된다"고 HSBC는 전했다.

HSBC는 이미 완성된 재고에 9대의 항공기가 있어 작년 2분기 인도량의 거의 20%에 해당하는 강력한 2분기 실적을 예상하고 있다.

HSBC는 2025년 1분기 비즈니스 제트기 인도량이 전년 대비 28% 증가할 것으로 예측하며, 특히 KC-390과 A-29 항공기를 중심으로 방위산업 부문의 꾸준한 수요를 전망하고 있다.

또한 다가오는 파리 에어쇼가 새로운 주문의 잠재적 원천이 될 수 있다고 언급했다.

은행은 브라질 수입품에 대한 10%의 새로운 미국 관세 영향이 제한적일 것으로 예상하며, 비즈니스 제트기 및 서비스 부문의 EBIT 마진에 약 90 베이시스 포인트의 타격을 줄 것으로 추정했지만, 엠브라에르가 비용 절감과 미국 내 콘텐츠 증가를 통해 이를 상쇄할 계획이라고 언급했다.

상업 항공 부문은 영향을 받지 않으며, 전체적인 2025년 마진 가이던스는 변동이 없다.

HSBC는 2025년 매출 추정치를 회사 가이던스의 상단인 75억 달러로 유지했으며, 연결 조정 EBIT 마진 전망을 7.9%로 유지했다. 현재 회사 가치를 2025년과 2026년 EV/EBITDA 기준으로 각각 10.8배와 8.1배로 평가하고 있으며, 이는 5년 평균인 8.7배와 비교된다.

2025년 중반으로 예정된 EVE의 첫 번째 실물 크기 프로토타입의 성공적인 비행 테스트가 주요 촉매제 역할을 할 수 있다고 회사는 덧붙였다.

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