Investing.com — 무디스 레이팅스는 포스트 홀딩스(Post Holdings, Inc.)가 2025년 6월 3일, 8억 8천만 달러에 비공개 상표 제조업체인 8th Avenue Food & Provisions, Inc.를 인수하기로 발표한 후 포스트 홀딩스의 신용 등급이 안정적으로 유지될 것이라고 확인했습니다. 이번 인수에는 1억 1,100만 달러의 금융 리스 인수도 포함됩니다. 포스트 홀딩스는 보유 현금과 회전 신용 공여 한도에서 차입을 통해 인수 자금을 조달할 계획이며, 2025년 7월 1일에 거래를 완료할 것으로 예상합니다.

포스트 홀딩스의 유동성은 인수 후에도 10억 달러 규모의 회전 신용 공여 한도와 1억 달러 이상의 현금을 통해 강력하게 유지될 것으로 예상됩니다. 2025년 3월 31일 기준으로 포스트 홀딩스는 6억 1,800만 달러의 현금과 9억 7,800만 달러의 미사용 회전 신용 공여 한도를 보유하고 있습니다. 회사는 향후 12개월 동안 4억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상됩니다.

이번 인수를 통해 연간 약 10억 달러의 매출이 추가되어 2025년 3월 31일 마감된 지난 12개월(LTM) 기준으로 포스트 홀딩스의 예상 매출은 약 90억 달러로 증가할 것입니다. 회사는 주로 기업 비용 절감을 통해 소폭의 비용 시너지 효과를 기대하고 있습니다. 8th Ave는 포스트 홀딩스의 Peter Pan 땅콩 버터 브랜드의 공동 포장 업체이며, 그래놀라 사업은 포스트 홀딩스의 기존 시리얼 포트폴리오를 보완하므로 이번 인수는 포스트 홀딩스에 전략적으로 유리합니다. 또한 이번 거래는 8th Ave의 2025년 부채 만기 문제를 해결하여 구조 조정 및 운영 중단을 방지할 수 있습니다.

이번 인수로 인해 포스트 홀딩스의 예상 순부채/EBITDA 레버리지 비율(무디스 조정 기준)은 시너지 효과를 제외하고 5.0배에서 0.5배 미만으로 증가할 것입니다. 총 부채/EBITDA 비율은 2025년 3월 31일 마감된 LTM 기간 동안 5.5배로 비교적 변동이 없습니다. 포스트 홀딩스가 이전에 8th Ave를 소유한 적이 있고 더 큰 규모의 인수에 대한 경험이 있다는 점을 고려할 때 두 회사를 통합하는 데 따른 위험은 낮은 것으로 간주됩니다.

최근 비공개 상표 부문의 경쟁 심화로 인해 8th Ave가 어려움을 겪었음에도 불구하고 이번 인수를 통해 다양한 소매 및 푸드 서비스 범주에 걸쳐 포트폴리오를 다각화할 수 있을 것입니다. 인수 후 8th Ave의 최대 사업 부문인 파스타는 포스트 홀딩스의 예상 통합 매출의 5% 미만을 차지할 것입니다. 8th Ave의 LTM 매출의 40%를 차지하는 견과류 버터 부문은 최근 몇 년 동안 비교적 안정적인 성과를 보였습니다. 그래놀라와 과일 및 견과류 부문은 8th Ave의 수익성에 더 작은 기여를 하고 있습니다. 과일 및 견과류 부문은 2022년 중반 캐나다에서 미국으로 공장을 이전한 이후 어려움을 겪어 주요 고객 계약이 해지되었습니다.

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