Investing.com — Moody’s Ratings은 오늘 Seplat Energy Plc(Seplat)의 장기 기업 패밀리 신용등급(CFR)을 Caa1에서 B2로 상향 조정했습니다. 채무 불이행 등급(PDR)도 Caa1-PD에서 B2-PD로 상향되었습니다. 전망은 긍정적에서 안정적으로 변경되었습니다.

이번 신용등급 상향은 Moody’s가 2025년 5월 30일에 나이지리아 정부 채권 등급을 Caa1에서 B3로 상향 조정한 데 따른 것입니다. 나이지리아의 외화 한도를 Caa1에서 B2로 변경한 것은 이번 결정에 중요한 요인입니다. Seplat의 사업은 나이지리아에 기반을 두고 있으며, 나이지리아의 경제, 정치, 법률, 재정 및 규제 환경에 대한 노출로 인해 신용등급은 국가 신용등급과 밀접하게 연관되어 있습니다.

Seplat의 수익은 주로 미국 달러로 발생하여 통화 전환 위험에 대한 노출을 줄입니다. 회사는 석유 수출로 발생한 달러 수익금을 수령 후 90일 이내에 나이지리아로 송금해야 합니다. 현재까지 나이지리아 중앙은행에서 부과한 제한은 없으며 Seplat은 총 현금 잔액의 70%를 USD로, 그 중 70%를 해외 계좌에 보유하고 최소 잔액 1억 5천만 달러를 유지하는 것을 목표로 합니다.

최근 대규모 인수와 낮은 유가 환경에도 불구하고 Seplat은 강력한 운영 및 재무 성과를 입증했습니다. 회사의 연간 평균 생산량은 하루 12만 배럴(kboepd)을 초과할 것으로 예상되며, 이는 평균 4만 5천~5만 kboepd에서 증가한 수치입니다. Seplat Energy Producing Nigeria Unlimited(SEPNU) 인수 후 Seplat의 2P 매장량은 4억 7,800만 배럴(mmboe)에서 8억 8,600만 배럴(mmboe)로 증가했습니다.

Moody’s는 2025년과 2026년에 회사의 레버리지가 1배에서 1.5배 사이가 될 것으로 예상하는 반면, 이자 보상 배율은 7배 이상으로 유지될 것입니다. Seplat의 낮은 단위 생산 비용과 낮은 운영 비용은 낮은 유가 환경에서 어느 정도 보호 기능을 제공합니다.

B2 CFR은 나이지리아에서 Seplat의 선도적인 탐사 및 생산 위치, 가스 프로젝트 투자, 강력한 신용 지표 및 양호한 유동성 포지션을 반영합니다. 신용등급에 대한 제약으로는 나이지리아와 정치, 법률, 재정 및 규제 환경에 대한 회사의 노출, 유가 변동성 및 고도로 경기 순환적인 시장 상황이 있습니다.

Seplat의 유동성 프로필은 3억 3,500만 달러의 현금과 2026년 12월에 만기가 도래하는 3억 5천만 달러의 회전 신용 시설(2025년 3월 31일 현재 1억 달러가 인출됨)에 의해 뒷받침됩니다. 회사는 부채 상환을 위해 USD 현금의 약 70%를 해외 계좌에 유지하는 것을 목표로 합니다.

안정적인 전망은 Seplat이 현재의 낮은 유가 환경에도 불구하고 향후 12~18개월 동안 안정적인 신용 지표와 양호한 유동성 프로필을 유지할 것이라는 Moody’s의 기대를 반영합니다. 안정적인 전망은 나이지리아 정부의 안정적인 전망과도 일치합니다.

나이지리아 정부의 신용등급이 상향되지 않는 한 Seplat Energy의 신용등급이 상향될 가능성은 낮습니다. 나이지리아의 신용등급이 하향되거나 유동성 악화, 정부가 부과한 불리한 조치, 또는 회사의 수익 및 EBITDA, 평균 일일 생산량 또는 매장 수명의 실질적인 감소가 있는 경우 신용등급이 하향될 수 있습니다.

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