Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 아줄 S.A.(Azul S.A.)의 기업 패밀리 등급(CFR)을 Caa2에서 Ca로 하향 조정한다고 발표했습니다. 이번 등급 하향 조정은 아줄 담보 금융 LLP(Azul Secured Finance LLP)와 아줄 투자 LLP(Azul Investments LLP)에도 적용되며, 2028년 만기 선순위 담보 채권, 2029년 및 2030년 만기 선순위 담보 채권, 선순위 무담보 채권 등급 모두 Caa3에서 Ca로 하향 조정되었습니다. 아줄 담보 금융 LLP의 2030년 만기 최우선 순위 채권과 2028년 만기 교환된 선순위 채권 또한 Caa1에서 Ca로 하향 조정되었습니다. 모든 발행자에 대한 전망은 여전히 부정적입니다.

이번 등급 하향 조정은 아줄(Azul)이 미국 챕터 11 금융 재조정 절차에 따른 자발적 보호 신청을 한 데 따른 것입니다. 무디스는 기존 담보 및 무담보 채권자에 대한 회수 가능성을 등급 하향 조정의 이유로 들었습니다.

아줄(Azul)은 구조조정 과정의 일환으로 약 16억 달러의 자금 조달, 20억 달러 이상의 부채 탕감, 그리고 파산 종결 시 최대 9억 5천만 달러의 추가 지분 자금 조달을 예상하고 있습니다. 구조조정 계획에는 주요 금융 파트너로부터 약 16억 달러의 채무자 담보(DIP) 금융에 대한 확약이 포함되어 있으며, 이는 회사의 기존 부채 일부를 상환하고 구조조정 과정에서 유동성을 강화하기 위해 약 6억 7천만 달러의 신규 자본을 제공할 것입니다.

아줄(Azul)은 파산 종결 시 이러한 금융 파트너의 지원과 특정 조건에 따라 아메리칸항공그룹(American Airlines)의 최대 3억 달러의 추가 지분 투자로 지원되는 최대 6억 5천만 달러의 주식 유상증자 수익으로 DIP 금융을 상환할 계획입니다.

CFR, 담보 등급 및 무담보 등급은 동일한 수준으로 조정되었으며, 이는 신청 및 무디스의 견해에 따라 유사한 부채 등급 간의 회수 전망이 다를 수 있음을 나타냅니다.

부정적인 전망은 아줄(Azul)의 구조조정의 일환으로 장기간의 회복 기간과 제한된 재정적 유연성에 대한 무디스의 견해를 반영하며, 이는 담보 및 무담보 채권자에게 손실을 초래할 것으로 예상됩니다. 이러한 등급은 무디스의 신용 등급 철회 정책에 따라 챕터 11 신청 직후 철회될 예정입니다.

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