Investing.com - HSBC 전략가 맥스 케트너(Max Kettner)에 따르면, 부정적인 뉴스 물결에도 불구하고 주식 시장의 하락세는 단기적일 것으로 예상됩니다.

최근 고객들에게 보낸 보고서에서 케트너는 심리와 포지셔닝 지표에서 지속적인 매수 신호가 나타나고 있다고 지적하며, 이는 뉴스 흐름이 악화되더라도 위험 자산이 탄력성을 유지할 수 있음을 시사한다고 밝혔습니다.

지난 2주 동안 주식 시장은 대체로 일정 범위 내에서 거래되었으며, 관세 관련 발표 이후 잠시 하락했다가 빠르게 반등하는 모습을 보였습니다.

케트너에 따르면, 이러한 반응의 일부는 "관세가 주로 협상 도구라는 믿음" 때문입니다. 그는 이러한 가정이 3월과 4월에 나타났던 급격한 매도세의 재발을 방지하는 데 도움이 되었다고 덧붙였습니다.

그럼에도 불구하고 시장 심리는 여전히 조심스러우며, 전략가는 "어디를 봐도 나쁜 소식이 있다"고 언급했습니다.

"미국 부채 등급 하향 조정과 미국 재정 지속가능성에 대한 우려, 지정학적 불안 재발, 전 세계적인 장기 채권 매도에 대한 두려움, 빅 뷰티풀 빌(Big Beautiful Bill)의 잠재적 역풍, 추가 관세 발표에 이르기까지 - 최근 뉴스 흐름은 결코 긍정적이지 않았습니다,"라고 그는 계속했습니다.

그러나 그는 낙관적인 이유가 있다고 보며, 롱온리(long-only) 및 시스템적 투자자들이 계속해서 "억제된 참여"를 보이고 있다고 지적했습니다. 케트너는 섹션 899나 확대된 관세와 같은 테일 리스크가 지속적으로 존재하는 것이 실제로 과도한 강세를 제한하는 데 도움이 될 수 있으며, 이로 인해 포지셔닝이 가벼워지고 시장이 광범위한 투매 없이 후퇴를 소화할 수 있게 된다고 주장합니다.

"이 모든 것이 우리의 심리와 포지셔닝 지표를 철저히 점검 상태로 유지할 가능성이 높으며, 이로 인해 하락세가 단기적으로 유지될 수 있을 것입니다,"라고 그는 썼습니다.

케트너는 또한 성장 기대치가 이미 시장 전반에 걸쳐 하향 조정되었다고 강조했습니다. "심지어 펀더멘털도 시장과 실제로 우리 자신이 한두 달 전에 우려했던 것만큼 나쁘지 않을 수 있습니다,"라고 그는 미국 GDP와 수익 전망 모두에서 안정화 징후를 언급하며 덧붙였습니다.

HSBC는 하이일드 크레딧과 이머징 마켓(EM) 채권, 유럽 및 EM 주식에 대해 오버웨이트를 유지하고 있습니다. 은행은 미국 국채와 일본 국채에 대해 언더웨이트를 취하고 있으며, 유럽 비핵심 자산과 금에 대한 선호도를 유지하면서 석유에 대해서는 언더웨이트를 유지하고 있습니다.

요약하자면, 시장 내러티브가 하방 리스크로 인해 여전히 불투명하지만, 케트너는 기존의 포지셔닝과 심리 역학이 단기적인 조정을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 믿고 있습니다.

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