Investing.com - 제프리스가 엘리스(Elis)(HE:ELISA)에 대한 커버리지를 "매수" 의견과 업계 최고 수준인 30유로의 목표가로 시작했습니다.

이 증권사는 엘리스의 탄력적인 비즈니스 모델과 더 강화된 재무상태 및 규율 있는 실행력을 바탕으로 한 중기 성장 전망을 지적했습니다.

엘리스는 수익의 약 85%를 린넨 및 작업복의 렌탈 및 유지보수 서비스에서 창출하며, 이 중 약 30%는 의료 부문과 연계되어 있습니다.

제프리스는 이러한 방어적 사업 구성과 검증된 경영진의 실적이 COVID-19 팬데믹 동안 회사가 수익성과 현금흐름을 유지하는 데 도움이 되었다고 말합니다.

분석가들은 또한 아웃소싱 증가와 시장 통합 여지와 같은 구조적 산업 동인을 강조했습니다.

재무상태표는 순부채 대 EBITDA 비율이 이전 연도의 3배 이상에서 2024 회계연도에는 1.85배로 크게 개선되었습니다.

제프리스는 이러한 개선이 엘리스의 방어적 프로필을 강화하고 상당한 레버리지를 추가하지 않고도 소규모 인수를 추진할 수 있는 위치에 있다고 언급했습니다.

이 증권사는 2024년부터 2027년까지 조정 주당 순이익이 연평균 약 7%의 성장률을 기록할 것으로 예상합니다.

이 전망에는 볼륨과 가격이 균등하게 분할된 약 4%의 유기적 매출 성장이 포함됩니다.

영업 마진은 프랑스 사업을 모델로 한 비용 이니셔티브 도입에 힘입어 2024년 35.2%에서 매년 약 20 베이시스 포인트 개선될 것으로 예상됩니다.

제프리스는 엘리스의 높은 시장 밀도, 중소기업 침투율, 교차 판매 노력을 추가적인 마진 동인으로 지적합니다. 제프리스의 내부 비용 추적기에 따르면 인플레이션 완화도 수익성을 지원할 수 있습니다.

제프리스는 또한 자본 배분 정책의 변화를 잠재적인 상승 촉매제로 언급합니다. 부채 수준이 감소함에 따라 엘리스는 인수에 대한 집중을 유지하면서 재무 전략의 일환으로 주주 수익을 도입할 계획입니다.

분석가들은 2027년까지 회사가 약 5억 유로의 대차대조표 여력을 확보할 수 있어 연간 1억 유로의 자사주 매입이나 특별 배당을 가능하게 할 것으로 추정합니다. 이는 약 4%의 총 수익률을 의미합니다.

이러한 발전에도 불구하고, 주식은 제프리스가 추정한 2026년 수익의 약 12배에 거래되고 있으며, 이는 역사적 평균과 일치합니다.

이 증권사는 이러한 밸류에이션이 개선된 운영 및 재무 프로필을 완전히 반영하지 않는다고 주장합니다. 제프리스는 수익 성장 목표에 대한 일관된 달성이 멀티플 확장을 지원할 수 있다고 언급합니다.

주요 리스크로는 거시경제적 압력, 경쟁 심화, 인플레이션 재발 등이 있습니다.

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