Investing.com — S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings)는 카터스(Carter’s Inc.)의 수익성 감소와 수요 감소 및 제품 비용 증가로 인한 매출 및 EBITDA에 대한 압박 증가를 이유로 동사의 전망을 ’안정적’에서 ’부정적’으로 수정했습니다. 그러나 발행자 신용 등급 ’BB+’ 및 선순위 무담보 채권에 대한 발행 등급은 그대로 유지되었습니다.

아동 의류 마케팅 기업인 카터스는 수익이 크게 감소하여 분기별 배당금이 줄었습니다. 동사의 영업 실적은 관세로 인한 수요 감소 및 제품 비용 증가로 부정적인 영향을 받았습니다. 카터스의 매출과 EBITDA는 지난 3년 동안 하락세를 보였으며, S&P 글로벌 신용평가 조정 EBITDA는 2025년 3월 31일 마감 12개월 동안 11% 감소했습니다.

이러한 감소는 자체 브랜드의 가격 경쟁 심화, 지속적인 인플레이션으로 인한 소비 지출 감소, 대량 유통 채널의 매력 강화, 미국의 출산율 정체 또는 소폭 감소와 같은 인구 통계 변화에 기인합니다. S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings)는 이러한 요인으로 인해 2025년에 매출 및 EBITDA 감소가 가속화될 것으로 예상하면서 카터스에 대한 2025년 및 2026년 회계연도 전망을 수정했습니다.

카터스의 보고된 수익은 약한 소비자 심리와 인플레이션 압력 속에서 2025년에 모든 세 부문에서 수요가 감소하여 한 자릿수 중반 비율로 감소할 것으로 예상됩니다. S&P 글로벌 신용평가 조정 EBITDA는 2025년에 35% 이상 감소할 것으로 예상됩니다. 2026년에는 동사가 제품 제공을 지속적으로 개선함에 따라 매출 성장 감소세가 한 자릿수 초반 비율 감소로 완화될 것으로 예상되며, S&P 글로벌 신용평가 조정 EBITDA는 2026년에 9% 감소할 것으로 예상됩니다.

최근 동사는 분기별 배당금을 주당 0.80달러에서 0.25달러로 거의 70% 삭감했으며, 이는 6월에 지급될 예정이며, 향후 배당금은 사업 여건, 동사의 향후 재무 성과 및 투자 우선순위에 따라 이사회 재량에 따라 결정될 것이라고 밝혔습니다. 카터스는 또한 새로운 CEO 전환과 지속적인 경제 불확실성으로 인해 4월에 2025년 가이던스를 철회했습니다.

카터스는 2024년 3분기에 자사주 매입을 중단했으며 4분기 또는 2025년 1분기에 자사주를 매입하지 않았습니다. 현재의 부진한 실적을 감안할 때 동사는 영업 실적을 개선하고 재무 상태를 강화할 때까지 향후 배당금 및 자사주 매입을 중단할 것으로 예상됩니다. 새로운 CEO는 7월 말 2분기 실적 발표에서 성장을 회복하기 위한 새로운 전략 계획을 공유할 예정입니다.

카터스는 제품의 대부분을 베트남, 캄보디아, 방글라데시, 인도에서 조달하며, 이는 총 아웃소싱 제품의 75%를 차지합니다. 동사는 중국에 대한 노출이 제한적이며, 완제품 수입은 현재 거의 5%를 차지하며, 이는 10여 년 전의 55% 이상에서 크게 감소한 수치입니다. 동사는 공급업체와의 비용 분담, 원산지 구성 변경, 재고 관리 조정 및 잠재적인 가격 인상을 통해 관세의 영향을 완화할 것으로 예상됩니다.

부정적인 전망은 동사의 영업 실적이 계속 악화될 경우 향후 12개월 내에 등급이 낮아질 가능성을 반영합니다. S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings)는 영업 실적이 계속 악화되어 사업 위험 프로필에 대한 평가가 덜 긍정적이거나 S&P 글로벌 신용평가 조정 레버리지가 2.5배 이상 유지될 경우 등급을 낮출 수 있습니다. 제품 및 브랜드 관련성 증가, 가치 제안 개선, 소매점 생산성 향상 또는 가격 인상, 비용 절감 또는 기타 완화 노력을 통해 관세로 인한 더 높은 제품 비용 압력을 성공적으로 상쇄할 수 있는 경우 동사의 영업 실적이 개선되면 전망이 안정적으로 수정될 수 있습니다.

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