Investing.com - 버른스타인은 Charter Communications (NASDAQ:CHTR)를 ’아웃퍼폼’에서 ’시장 수익률’로 하향 조정했으며, 최근 랠리 이후 주가가 단기적 긍정 요소를 대부분 반영했고 이제 상승 여력이 제한적이라고 밝혔다.

차터 주식은 지난 1년간 약 40%, 연초 이후 15% 상승하며 S&P 500의 보합 성과를 크게 앞질렀다.

버른스타인은 이러한 랠리가 2025년 EBITDA 하락 가능성에 대한 우려 완화와 향후 현금 흐름 개선에 대한 낙관론을 반영하지만, 현재 주가는 공정 가치에 근접해 있다고 판단했다.

이 회사는 목표가를 385달러에서 410달러로 상향 조정했지만, 강한 매수 의견을 유지할 만큼 충분한 리스크 대비 수익률이 더 이상 보이지 않는다고 밝혔다.

"여전히 일부 상승 가능성이 있지만, 강한 매수 의견을 정당화할 만큼 충분하지는 않습니다 - 적어도 지금은 아닙니다,"라고 애널리스트들은 언급했다.

버른스타인은 차터가 광대역 사업에서 9분기 연속 가입자 감소라는 지속적인 압박에 직면해 있다고 지적했다.

이러한 손실은 부분적으로 광섬유와 고정 무선 액세스(FWA) 경쟁에 기인하며, 두 기술 모두 계속 확장되고 있다.

FWA 가입자는 2030년까지 거의 두 배로 증가하여 약 2천만 명에 이를 것으로 예상된다.

그럼에도 불구하고, 이 회사는 ARPU가 현재 30달러를 넘는 모바일 수익 개선과 농촌 지역 확장 및 번들 상품 제공으로 안정화되는 광대역 추세 등 고무적인 신호를 지적했다.

버른스타인은 차터의 Cox Communications와의 계약이 규모와 비용 절감을 추가하여 280억 달러 이상의 EBITDA를 지원할 수 있다고 언급했다. 그러나 이 거래는 아직 마무리되지 않았으며, 잠재적 이점은 회사의 현재 가치 평가에 포함되지 않았다.

자본 지출은 2025년에 정점을 찍을 것으로 예상되며, 2026년에는 잉여 현금 흐름이 개선되어 차터의 레버리지 자사주 매입 전략을 지원할 것으로 예상된다.

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