Investing.com - 사우디아라비아의 비석유 경제가 모멘텀을 잃기 시작하는 초기 징후를 보이고 있다고 Capital Economics가 밝혔다.

원유 생산 증가로 전체 GDP 성장은 개선될 것으로 예상되지만, 최근 데이터는 기저의 비탄화수소 부문 활동이 약화될 수 있음을 시사한다.

1분기 GDP 속보치에 따르면 왕국의 성장률은 계절 조정 기준으로 전분기 대비 약 1% 수준으로 대체로 변동이 없었다. 성장에 부담이 되었던 석유 부문은 OPEC+가 자발적 감산을 완화하기 시작함에 따라 앞으로 더 많은 기여를 할 것으로 보인다.

사우디 원유 생산량은 4월 일일 900만 배럴에서 6월에는 920만 배럴로 증가할 것으로 예상되며, 이는 1분기 대비 3% 증가한 수치다.

Capital Economics는 생산량이 4분기까지 일일 1,010만 배럴에 도달할 것으로 추정하며, 이는 현재 수준보다 13% 증가한 수치다.

"이는 자연스럽게 석유 GDP에 반영되어 전체 GDP 성장을 끌어올릴 것이다(우리 추정에 따르면 올해 약 0.8%포인트)," 라고 Capital Economics는 수요일 보고서에서 밝혔다.

동시에, 비석유 지표들은 약화되고 있다. 4월 PMI는 3월 58.1에서 55.6으로 하락하여 8개월 만에 최저치를 기록했다.

"과거 추세를 보면 [이는] 2분기 민간 비석유 GDP 성장이 분기 대비 약 0.5%로 둔화될 것임을 시사한다,"라고 보고서는 언급했다. 소비자 신뢰도 또한 하락하여 Ipsos/LSEG 지수가 7월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

한편, 지출 트렌드도 변화하기 시작했다. 1분기에는 대부분의 소비자 지표가 강세를 보였지만, 최근의 판매시점 거래 데이터는 "2분기 들어 급격한 하락을 보이고 있다."

낮은 유가도 재정 및 대외 수지에 부담을 줄 것으로 예상되어 재정 건전화에 대한 관심이 다시 높아지고 있다. 자본 지출 삭감은 주요 "기가프로젝트"를 대상으로 하고 있으며, 더 많은 상품이 15% VAT 세율의 적용을 받게 되었다.

전체 GDP 성장률이 올해 4.8%로 상승할 것으로 예상되지만, 이 회사는 "전체 GDP 성장 전망이 전체 상황을 말해주지는 않는다"고 경고했다.

"이는 석유 생산량 변화에 크게 왜곡되어 있어, 경제의 나머지 부분에서 일어나는 일을 가리고 있다,"라고 보고서는 덧붙였다.

비석유 부문 성장은 연말까지 전년 대비 3% 미만으로 둔화되고 2026년에는 2% 미만으로 떨어질 것으로 예상되며, 이는 "최근 몇 년간 기록된 성장률보다는 2016-17년에 기록된 성장률에 더 가깝다."

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