Investing.com - Barclays (LON:BARC)는 영국 중앙은행(Bank of England)의 통화정책위원회(MPC)가 2025년 9월부터 연간 1000억 파운드 규모의 양적긴축(QT) 프로그램을 지속할 것으로 전망했습니다.

이러한 예측은 금융계가 9월에 예정된 MPC의 양적긴축 속도에 관한 연례 결정을 기다리는 가운데 나왔습니다.

바클레이즈는 금요일 발표한 보고서에서 MPC가 제시한 양적긴축 중단 기준이 아직 충족되지 않았다고 밝혔습니다.

자산매입기구(APF)가 보유한 국채 수준은 선호 최소 준비금 범위(PMRR)에 도달했음에도 불구하고, 영란은행이 원하는 안정 상태의 채권 보유량보다 여전히 크게 높은 상태입니다.

또한 바클레이즈는 비용 대비 가치가 부차적인 고려사항이며, MPC의 독립성을 훼손하지 않는 대안적 해결책이 있다고 언급했습니다.

MPC는 양적긴축에 관한 결정을 안내하는 세 가지 원칙을 일관되게 고수해 왔습니다: 매각은 시장 기능을 방해해서는 안 되며, 기준금리는 통화정책의 주요 수단으로 유지되어야 하고, 양적긴축은 예측 가능하고 점진적이어야 한다는 것입니다.

MaPS(시장 참여자 설문조사)로 측정된 현재 시장 기대치에 따르면, MPC는 2025년 9월부터 2026년 9월까지 국채 포트폴리오를 750억 파운드 감축할 것으로 예상되며, 바클레이즈는 내년에도 적극적인 매각이 계속될 것으로 예상하고 있습니다.

바클레이즈는 또한 영란은행이 안정 상태의 준비금 수준에 접근하고 있으며, 이는 안정 상태의 국채 보유량이 현재 수준보다 작을 가능성이 높다는 것을 시사한다고 관찰했습니다.

APF에 약 6200억 파운드의 국채가 있는 상황에서, 바클레이즈는 원하는 채권 보유 수준에 도달하기 전에 여전히 상당한 양을 해소해야 한다고 주장합니다.

비용 대비 가치 고려사항과 재정적 영향은 의사결정 과정에서 부차적인 것으로 간주됩니다.

바클레이즈는 적극적인 매각을 통한 더 빠른 해소가 이자 비용을 줄일 수 있다고 제안하며, 이는 예산책임청(OBR)이 현 의회 기간 동안 연간 30억에서 170억 파운드 사이로 예상하고 있습니다. 이는 적극적인 매각을 중단하는 것보다 재무장관에게 재정적 여유를 제공할 것입니다.

마지막으로, 바클레이즈는 가을에 APF의 양적긴축 프로그램에 운영상의 조정이 있을 수 있다고 예상하며, 이는 매각의 만기 분포나 APF의 현금 흐름 처리 방식의 변화를 포함할 수 있습니다.

바클레이즈에 따르면, 이러한 변화는 더 나은 비용 대비 가치 혜택을 제공할 수 있으며, 영란은행 대차대조표의 독립성을 강화할 수도 있습니다.

영란은행과 재무장관은 다가오는 재정 이벤트에 직면하여 APF의 경로와 더 넓은 안정 상태 대차대조표 설정에 관한 결정을 조율할 것으로 예상됩니다.

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