Investing.com — 대만 중앙은행(CBC)은 5월 초 신 대만 달러(TWD)의 기록적인 랠리 기간 동안 눈에 띄는 개입을 자제했습니다.

CBC 부총재는 5월 21일 국회에서 TWD 강세에 대한 시장의 기대를 반영하기 위해 환율 상승을 용인했다고 밝혔습니다. 이는 CBC의 기존 개입 방식과는 다른 행보로, 통화 정책 프레임워크의 잠재적 변화를 시사합니다.

BofA 전략가들에 따르면, TWD 급등 시 CBC의 소극적인 태도는 외환 매입 규모가 GDP의 2%를 넘지 않도록 하기 위한 전략적 결정으로 해석됩니다. 이 기준치는 미국 재무부가 특정 국가를 환율 조작국으로 지정하는 데 있어 핵심적인 요소입니다.

CBC의 전략은 외환 운영에 대한 투명성 요구 증가에 대한 대응으로 보입니다.

2025년에는 2020년에 확립된 보고 관행의 변화로 인해 CBC의 외환 개입이 더욱 투명해졌습니다. 이전에는 은행이 파생 상품 포지션을 공개하지 않고 생명 보험 회사와의 통화 스왑 자금 조달을 통해 통화 절상을 제한할 수 있었습니다.

Now, 이러한 데이터가 공개되면서 CBC가 지속적인 일방적인 외환 매입에 대한 미국 재무부의 지정 없이 통화를 관리하는 능력이 감소했습니다.

CBC의 개입 주저함은 수출 의존도가 높은 대만 경제에 중요한 경제적 영향을 미칩니다. 환율 변동은 상당한 영향을 미칩니다. CBC의 1994년부터 2024년까지 분석에 따르면 TWD가 1% 절상되면 일반적으로 성장률이 0.18%포인트 감소하고 인플레이션이 0.3%포인트 감소합니다.

그러나 기술 부문의 환율 절상에 대한 회복력과 에너지 수입 비용 절감에 미치는 TWD 강세의 영향은 이러한 영향을 완화할 수 있습니다.

2025년 하반기를 내다보면 TWD 강세가 계속될 경우 CBC는 긴축적인 금융 환경에 대응하기 위해 통화 정책 완화를 고려할 것으로 예상됩니다.

분석가들은 CBC가 특히 대만의 기술 및 비기술 부문에서 성장 궤적이 엇갈리고 있기 때문에 경제를 지원하기 위해 2025년 4분기에 금리를 인하할 수 있다고 예측합니다.

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