Investing.com — 무디스 Ratings는 수요일 PBF Holding Company LLC(PBF)의 기업 가족 등급(CFR)을 Ba2에서 Ba3로 하향 조정했다고 발표했습니다. 이번 등급 하향에는 부도 확률 등급을 Ba2-PD에서 Ba3-PD로 낮추고 선순위 무담보 채권 등급을 Ba3에서 B1으로 낮추는 내용도 포함되었습니다. 또한 투기 등급 유동성(SGL) 등급은 SGL-2에서 SGL-3으로 하향 조정되었으며, 회사 전망은 여전히 부정적입니다.

무디스의 부사장인 Jonathan Teitel은 "PBF의 등급 하향은 부정적인 잉여 현금 흐름으로 인한 부채 증가폭이 예상보다 크고 부채 및 재무 레버리지가 예상보다 훨씬 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 위험이 커진 것을 반영합니다."라고 말했습니다. 이번 등급 하향은 어려운 시장 상황 속에서 PBF의 재무 안정성에 대한 우려를 반영합니다.

PBF의 현재 Ba3 CFR은 회사의 상당한 정제 능력에 의해 다소 균형을 이루는 회사의 변동하는 현금 흐름 및 레버리지 상황을 반영합니다. 이 회사는 미국에서 6개의 정유 공장을 운영하고 있어 규모의 경제 효과를 누릴 수 있습니다. 그러나 PBF는 현재 경제적 불확실성과 정제 마진에 대한 어려운 환경을 헤쳐나가고 있습니다. 2025년에 PBF는 6개 정유 공장 중 4곳에서 정기 보수 작업을 진행했으며 상당한 자본 투자가 필요하며 2곳은 이미 완료되었습니다.

올해 초 PBF는 2월 마르티네스 정유 공장에서 발생한 화재로 인해 운영 차질을 겪었으며, 이로 인해 광범위한 손상이 발생하고 장기간 폐쇄되었습니다. 4월에 부분적으로 운영이 재개되었지만 2025년 4분기까지 완전한 운영이 재개될 것으로 예상되지는 않습니다. PBF는 또한 캘리포니아의 토랜스 정유 공장에서 발생한 약 한 달간 지속된 기상 관련 가동 중단의 여파에 대처하고 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 PBF는 2025년 남은 기간 동안 부채가 점진적으로 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2026년에는 EBITDA가 개선되어 레버리지를 약 3배까지 줄일 수 있을 것으로 예상합니다.

PBF의 모회사인 PBF Energy Inc.는 또한 PBF의 정유 공장과 관련된 미드스트림 인프라 운영업체인 PBF Logistics LP를 보유하고 있습니다. 부채가 없는 PBF Logistics는 PBF Energy에 현금을 분배할 수 있습니다. 2025년 4월, PBF Logistics는 2개의 정제 제품 터미널 시설을 1억 7,500만 달러에 매각하기로 합의했으며, 이 거래는 올해 하반기에 완료될 것으로 예상됩니다. PBF Energy는 또한 연말까지 2억 달러 이상의 비용 절감을 달성하기 위해 노력하고 있으며, 이는 EBITDA를 향상시킬 수 있습니다.

2025년 3월 31일 현재 PBF의 유동성은 2026년 중반까지 적절한 것으로 간주되며, 4억 4,300만 달러의 현금과 35억 달러의 자산 담보 대출(ABL) 회전 신용 시설이 있으며, 이 중 약 20억 달러가 사용 가능했습니다. PBF는 시설에서 2억 달러를 사용했으며 1억 6,700만 달러의 신용장이 발행되었습니다. 2028년과 2030년에 만기가 도래하는 회사의 선순위 채권은 선순위 담보 회전 신용 시설에 대한 하위 지위로 인해 CFR보다 한 단계 낮은 B1 등급을 받았습니다.

무디스의 부정적인 전망은 어려운 운영 환경과 마르티네스 정유 공장 사고 및 진행 중인 유지 보수 활동으로 인한 불확실성으로 인해 발생하는 잠재적 위험을 강조합니다. 이러한 요인으로 인해 현재 예상보다 더 큰 부정적인 잉여 현금 흐름과 부채 증가가 발생할 수 있습니다. 무디스는 또한 운영 성과 악화, 부채 증가 또는 유동성 감소와 같은 요인으로 인해 추가 등급 하향이 발생할 수 있으며, 운영 개선, 지속적인 긍정적인 잉여 현금 흐름 및 상당한 부채 감소로 인해 등급 상향이 발생할 수 있다고 지적합니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.