Investing.com - UBS 글로벌 리서치는 글로벌 소비자 화학 및 원료 부문 내 선호도 변화에 따라 노보네시스(Novonesis)를 ’중립’에서 ’매수’로 상향 조정하고 케리 그룹(Kerry Group)을 ’매수’에서 ’중립’으로 하향 조정했다.

노보네시스의 상향 조정은 강력한 1분기 실적과 합병 후 성과의 지속 가능성에 대한 신뢰도 향상에 기반하고 있다.

UBS는 노보네시스의 2025년 유기적 매출 성장률을 8.3%로 예상하며, 이는 AAK를 제외한 UBS 커버리지 중 가장 높은 수치다. 회사의 물량 성장률은 7.3%로 예상되며, 이 역시 업계 전반에서 가장 높은 수준이다.

노보네시스의 2025 회계연도 1분기 EBITDA 마진은 38.3%이며, 2024년 전체 예상치는 36.1%로, 업계 평균인 20.9%를 크게 상회한다.

이러한 요소들이 밸류에이션 재평가를 뒷받침하며, UBS는 목표가를 DKK 530으로 상향 조정했는데, 이는 이전 추정치보다 18% 증가한 수치다.

UBS는 8월 21일 발표 예정인 2025년 상반기 실적을 긍정적 촉매제로 보고 있다. 2분기 유기적 매출 성장이 예상치를 상회하고 중기 재무 목표가 상향 조정될 것으로 예상한다.

UBS는 노보네시스의 우수한 성장 및 마진 프로필에도 불구하고 밸류에이션 지표가 장기 평균 이하로 거래되고 있어 주가에 여전히 상승 여력이 있다고 판단한다.

반면, 케리의 하향 조정은 단기적 실적 모멘텀 제한을 반영한다. UBS는 2025-2028년 동안 9%의 견고한 EPS CAGR을 예상하지만, 향후 1년간 실적 상향 가능성은 미미하다고 본다.

케리는 매출의 약 39%를 미국 시장에서 창출하는데, 이는 취약한 소비자 신뢰도 속에서 주의가 필요한 부분이다.

2025년 물량 성장률은 3.6%로 예상되며 이는 컨센서스와 대체로 일치하고, 조정 EPS는 €5.01로 전망된다.

케리는 현재 선행 P/E 17.8배로 거래되고 있으며, 이는 10년 평균 대비 18% 할인되고 업계 경쟁사보다 19% 낮은 수준이다.

UBS는 환율 이점을 고려해 목표가를 €107로 소폭 상향했지만, 명확한 촉매제 없이는 단기적 재평가를 기대하지 않는다.

DSM-Firmenich는 UBS의 최우선 업종 선호주로 남아있으며, 노보네시스는 이제 두 번째로 선호되는 종목으로 자리매김했다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.