Investing.com - 프랑스 화장품 그룹 L’Oreal 주식이 약 2% 하락했습니다. JP모건이 매출 성장 둔화와 경쟁 압력 증가에 대한 우려로 부정적 촉매 관찰 대상으로 지정한 후 발생한 현상입니다.

JP모건은 비중축소(Underweight) 등급을 유지하고 2026년 12월 목표가를 €290로 설정했는데, 이는 월요일 종가 대비 약 22% 하락을 시사합니다.

JP모건은 L’Oreal의 2분기 동일 매장 매출(LFL)이 1분기 3.5%에서 0.7%로 둔화될 것으로 예상하며, 이는 시장 컨센서스 전망치인 2.7%를 하회하는 수준입니다.

JP모건 애널리스트들은 서유럽과 미국의 약세가 지속될 가능성이 높다고 경고합니다. 또한 "구조적으로 성장이 둔화된 중국, 향수 붐의 감소, 그리고 모조품, 현지 업체, 국제 기업들로부터의 경쟁 증가"를 우려 요인으로 지적했습니다.

L’Oreal이 2020-2024년 기간 동안 강력한 실적을 보였음에도 불구하고, 애널리스트들은 회사의 매출 성장이 2025-2026년에는 연간 3-4%로 정상화될 것으로 예상하며, 이는 2017년 이후 가장 낮은 수준입니다.

JP모건은 Amazon(NASDAQ:AMZN) Beauty에서의 출시로 인한 온라인 판매가 좋은 성과를 보일 수 있지만, 오프라인 트렌드의 약세와 시장 점유율 손실을 상쇄하기에는 충분하지 않을 것이라고 지적합니다. 북미와 유럽에서의 성장은 각각 연간 0.8%와 3%로 둔화될 것으로 예상됩니다.

중국 시장은 4월에 일부 개선 징후를 보였지만, JP모건은 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 은행은 중국 본토 성장률을 단 1.5%로 예상하며 618 쇼핑 페스티벌과 같은 주요 판매 이벤트 주변의 변동성을 강조했습니다.

JP모건의 L’Oreal 주식에 대한 부정적 촉매 관찰은 회사의 밸류에이션 프리미엄 지속 가능성에 대한 우려 속에서 이루어졌습니다.

주가가 주가수익비율(P/E) 27.4배, 기업가치 대비 EBITDA 16.6배인 상황에서, JP모건은 밸류에이션이 "성장 실적 대비 다시 한번 높아졌다"고 지적하며, 유럽 가정 및 개인 관리(HPC) 경쟁사들에 대한 프리미엄이 압박을 받을 수 있다고 경고했습니다.

"성장이 둔화되어 유럽 경쟁사들과 비슷한 4% 수준으로 수렴할 것으로 예상되므로, 유럽 HPC 대비 25-30%의 밸류에이션 프리미엄이 위험에 처해 있다고 봅니다"라고 애널리스트들은 말했습니다.

JP모건의 업데이트된 전망은 더욱 신중한 전망을 반영합니다. 이제 2025년 동일 매장 매출 성장률을 3%, 2026년에는 4.0%로 예상하며, 이는 이전 전망치인 3.5%와 5.0%에서 하향 조정된 수치입니다. 주당순이익(EPS) 전망은 유리한 환율 효과로 인해 대체로 변동이 없습니다.

L’Oréal은 7월 29일에 2분기 실적을 발표할 예정입니다.

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