Investing.com- JP모건 애널리스트들은 PDD Holdings Inc(NASDAQ:PDD)에 대한 "중립" 등급을 유지하면서도, 실적 가시성 악화와 마진 압박을 이유로 목표가를 하향 조정했습니다.

애널리스트들은 목표가를 기존 125달러에서 105달러로 낮췄습니다.

"마진의 급격한 하락으로 인해 주가는 2025년 2분기 실적 발표가 다가오는 8월 말까지 횡보할 것으로 예상됩니다. 이는 3분기 실적 발표 이후 상황과 유사할 것이며, 시장이 실적 컨센서스를 형성하기 어려울 것입니다"라고 JP모건 애널리스트들은 언급했습니다.

애널리스트들은 PDD의 1분기 조정 영업이익률이 2024년 2분기 36%에서 19%로 급락한 원인을 소비자 보조금, 테무에 대한 미국의 관세 인상, 판매자 지원 프로그램 때문이라고 분석했습니다.

2025년에는 마진이 23-24% 수준으로 안정화될 수 있지만, JP모건은 재량적 투자와 미중 무역 협상 관련 불확실성을 경고했습니다.

애널리스트들에 따르면, 향후 분기에는 매출 성장이 정체될 것으로 예상되며, 관세로 인해 테무의 매출은 감소할 가능성이 있지만 PDD의 중국 핵심 마켓플레이스는 10%대 중반의 성장세를 유지할 수 있을 것으로 보입니다.

JP모건은 수익성 약화를 반영해 2025/26년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 27%와 18% 하향 조정했습니다.

애널리스트들은 "투자자들은 PDD에 대한 투자 결정을 내리기 전에 향후 3-6개월 동안 미중 무역 협상 진전 상황과 테무의 전략을 지켜보며 주요 불확실성 중 하나라도 해소되는지 확인해야 한다"고 조언했습니다.

주요 리스크로는 더 심각한 수익 감소, 광범위한 미국 관세, 또는 중국 소비 약화가 있으며, 상승 요인으로는 마진 회복 가속화나 무역 협상의 긍정적 해결이 있다고 애널리스트들은 덧붙였습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.