Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 오늘 중국화능집단공사(CHGC), 화능국제전력(HPI), 중국화뎬공사(CHD)의 신용등급 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 조정했다. 무디스는 또한 이들 회사와 이들 회사가 보증하는 자회사의 A2 발행자 등급과 ba1 기본 신용 평가(BCA)를 확인했다.

안정적인 전망은 여러 관련 법인에도 적용된다. 여기에는 China Huaneng Group (Hong Kong) Treasury Management Holding Limited가 보유한 CHGC가 보증하는 채권의 A2 선순위 무담보 등급과 CHGC가 보증하는 영구 증권의 A3 후순위 등급이 포함된다. HPI가 보증하는 Sinosing Services Pte. Ltd.의 A2 선순위 무담보 채권 등급도 유지되었다. 또한 CHD가 보증하는 China Huadian Overseas Development 2018 Ltd.의 중기 채권(MTN) 프로그램은 (P)A2 선순위 무담보 등급, (P)A3 후순위 등급, 발행된 채권의 A2 선순위 무담보 등급을 유지했다.

무디스의 부사장 겸 선임 신용 책임자인 Ada Li는 등급 유지 및 전망 조정은 중국 정부가 중앙 정부 소유 전력 유틸리티에 대해 일관된 지원을 제공하는 것을 반영한다고 밝혔다. 그녀는 또한 이러한 등급은 중국의 국가 신용 등급이 중기적으로 하향 조정될 가능성에 대해 탄력적이라고 덧붙였다.

이전에 이들 회사의 전망은 중국 정부(A1, 부정적)의 국가 신용 등급 전망 변경에 따라 2023년 12월에 부정적으로 변경되었다. 이러한 변경은 재정적으로 어려운 기업에 대한 재정 지원이 더욱 선별적으로 이루어질 것이라는 믿음에 근거했으며, 이는 국유 기업(SOE)에 대한 장기적인 위험으로 이어질 수 있다. 그러나 무디스는 중국 정부의 지속적인 개혁 노력이 CHGC, HPI 및 CHD에 대한 특별 지원 가능성을 크게 낮추지 않을 것이라고 믿고 있다.

중앙 정부의 통제와 감독을 받는 이들 세 회사는 중국 최대의 발전 회사 중 하나이다. 이들 회사는 국가 에너지 안보를 보장하고, 고품질 발전을 촉진하고, 국가 탄소 감축 정책 명령을 실행하는 데 있어 중요한 역할을 한다는 중앙 정부의 여러 차례의 성명으로부터 혜택을 받았다.

글로벌 무역 환경으로 인한 위험으로 인해 중국의 A1 국가 신용 등급에 대한 부정적인 전망에도 불구하고 이들 회사의 BCA는 현재 수준에서 적절하게 유지되고 있다.

CHGC, HPI 및 CHD의 등급은 ba1의 BCA와 중국 정부의 특별 지원 가능성이 매우 높다는 점을 반영한 5단계 상향 조정을 통합한다. 이들 회사의 BCA는 중국의 대규모 발전 회사로서 선도적인 위치를 반영하여 상당한 운영 유연성을 제공한다. 그러나 이들 회사의 BCA는 높은 재무 레버리지, 진화하는 규제 체제, 어려운 운영 환경에 의해 제약된다.

무디스는 CHGC, HPI 및 CHD가 예상 범위 내에서 BCA를 유지할 것으로 예상한다. 필요할 때 특별 지원을 제공하려는 중앙 정부의 의지는 향후 12~18개월 동안 안정적으로 유지될 것으로 예상된다.

발행자의 BCA가 개선되거나 중국 정부의 지원 능력과 의지가 지속적으로 강화되면 등급이 상향 조정될 수 있다. 반대로 정부의 지원 의지가 약화되거나 회사의 BCA가 크게 약화되면 등급이 하향 조정될 수 있다.

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