Investing.com - 인도는 FY26에 소비자 수요 회복을 준비하고 있으며, 이는 부분적으로 가계 재정에 연간 약 1.6조 인도 루피의 증가가 예상되기 때문이다.

번스타인(Bernstein)의 분석가들은 이러한 자금 유입이 소득세 및 금리 인하의 조합에서 비롯될 것으로 예상하며, 주요 수혜자는 인도의 중간 소득층이라고 밝혔다.

번스타인의 분석에 따르면 이러한 유동성 증가의 두 가지 주요 요인은 소득세 감면과 정책 금리의 누적 100 베이시스 포인트(bps) 인하다.

정부의 세금 변경으로 월 850억 루피의 추가 가처분 소득이 발생할 것으로 예상되며, 주로 연간 소득이 75만 루피에서 250만 루피 범위에 있는 700만에서 1,000만 명의 납세자를 대상으로 한다.

동시에, 기존 및 예상되는 레포 금리 인하는 주택, 자동차, MSME 대출을 포함한 약 1억 1,500만 건의 대출에 대한 EMI 의무 감소로 월 480억 루피의 추가 절감 효과를 가져올 것으로 예상된다.

이러한 조치들을 종합하면 월 1,300억 루피, 또는 연간 약 1.6조 루피가 소비자 지갑으로 돌아갈 것으로 예상되며, 이 중 약 5%가 Next-30% 소득 계층의 소매 지출로 직접 이어질 것이다.

이 계층은 가장 부유한 계층은 아니지만 인도의 조직화된 소비 계층의 핵심을 이루며, 번스타인의 추정에 따르면 월 약 2.5조 루피의 소매 지출을 차지한다.

재량적 소비 카테고리는 이러한 추가 지출의 영향을 가장 크게 받을 것으로 보인다.

번스타인은 식음료 서비스, 의류, 미용, 엔터테인먼트와 같은 부문이 소비자 유동성 변화에 특히 민감하게 반응할 것이라고 지적한다.

이러한 영역은 상대적으로 작은 구매 금액, 유연한 수요, 즉각적인 만족감과 같은 특성을 가지고 있어, 재정적 제약이 적은 중간 소득 소비자들에게 중요한 요소이다.

최근 소비자 물가 인플레이션의 완화, 특히 식품 인플레이션(2025년 4월 1.8%로, 1년 전 약 9%에서 하락)도 회복을 지원할 수 있다.

낮은 인플레이션은 가계 예산에 대한 압박을 완화하고 더 많은 지출 유연성을 제공한다.

신용카드 사용량과 GST 징수액이 이미 상승세를 보이고 있어, 소비자 활동 회복의 초기 신호를 나타내고 있다.

FY25 동안의 부문별 성과는 추가적인 단서를 제공한다. FMCG 및 QSR 기업들의 매출 성장은 연중 순차적으로 개선되었으며, 후자는 이전의 부정적인 동일 매장 매출 성장을 반전시켰다.

식음료 서비스 운영자들의 경영진 논평은 신중하지만, 소비자 수요가 바닥을 찍었을 수 있다고 시사한다.

주식 시장에서 번스타인은 DMart, Trent, Jubilant, Devyani와 같이 도시 지역의 소액 재량 지출에 노출된 기업들에 대해 아웃퍼폼 등급을 유지하고 있다.

이러한 기업들은 소비자 신뢰도 상승과 중간 소득 가구의 유동성 증가 효과로부터 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 간주된다.

그러나 분석가들은 가구의 일부가 지출을 늘리는 대신 부채를 줄이기로 선택할 수 있다는 주요 위험을 지적하며, 이는 예상되는 소비 증가를 약화시킬 수 있다.

그럼에도 불구하고, 현재로서는 데이터가 인도 소득 피라미드의 중간 계층이 정부의 재정 및 통화 정책 조치로부터 가장 큰 혜택을 받을 것이며, 그들의 소비 습관에 가장 잘 부합하는 기업들도 마찬가지일 것임을 시사한다.

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