Investing.com - 골드만삭스가 FLSmidth & Co. (CSE:FLS)에 대한 투자의견을 "중립"에서 "매수"로 상향 조정하고, 마진 기대치 상승과 수익성 개선 전망을 근거로 12개월 목표가를 340크로네에서 430크로네로 인상했습니다.

덴마크 기술 기업의 주가는 04:46 ET (09:46 GMT) 기준 3.4% 상승했습니다.

골드만삭스는 향후 몇 년간 비용 절감 조치와 서비스 및 프로세스, 사이클론, 밸브(PCV) 제품 믹스 증가로 인해 영업 마진이 크게 상승할 것으로 예측했습니다.

골드만삭스에 따르면, FLSmidth의 지속적인 구조조정과 자체 개선 이니셔티브 집중이 2027년까지 조정 EBITA 마진을 320 베이시스 포인트 상승시켜 14.2%에 이를 것으로 전망됩니다.

이는 회사의 최근 실적 대비 상당한 개선이며 시장 컨센서스 추정치를 상회하는 수준입니다.

새로운 전망에 따르면 골드만의 2025년 조정 EBITA 추정치는 Visible Alpha 컨센서스보다 약 2% 높습니다.

보고서는 FLSmidth이 현재 12개월 선행 EV/EBIT 배수 9.9배로 거래되고 있으며, 이는 10년 중간값인 11.5배와 광산 장비 경쟁사들의 평균인 14.35배보다 낮다고 지적했습니다.

골드만삭스의 애널리스트들은 회사가 순수 광업 비즈니스로의 전환을 마무리하는 시점에서 마진과 투자자본수익률(ROIC)이 개선되고 있음을 고려할 때 이러한 밸류에이션 할인은 정당하지 않다고 주장합니다.

은행이 파악한 잠재적 촉매제 중 하나는 FLSmidth의 시멘트 부문 매각 가능성입니다.

회사는 해당 부문 매각을 위한 독점 협상 중임을 확인했으며, 이는 광업으로의 전환을 완료하는 조치가 될 것입니다.

골드만삭스는 이러한 거래가 성사될 경우 비즈니스 복잡성을 제거하고 수익성이 높은 자산에 집중함으로써 주가 재평가를 지원할 수 있다고 언급했습니다.

단기적으로 골드만삭스는 관세 불확실성을 이유로 원장비(OE) 주문 동향에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

그러나 이러한 역풍은 서비스 사업과 PCV 부문의 성장으로 상쇄될 것으로 예상합니다.

애널리스트들은 또한 현재 EPCM 파트너들과 진행 중인 프로젝트 연구 활동이 2026 회계연도까지 새로운 주문으로 전환될 수 있을 것으로 예상합니다.

FLSmidth은 2025년 1분기에 13.9%의 조정 EBITA 마진을 기록하며 컨센서스 추정치를 240 베이시스 포인트 상회했습니다.

또한 회사는 순부채 대 EBITDA 비율이 0.33배로 목표치인 2배를 크게 밑돌았습니다. 골드만삭스는 잠재적인 시멘트 부문 매각 수익을 고려하지 않더라도 회사가 2027년까지 순현금 포지션에 도달할 것으로 예상합니다.

상향 조정된 투자의견은 2025년 25.4%, 2027년 10%의 EPS 성장 전망에 기반합니다. 골드만삭스의 2025-2027년 수정된 EPS 추정치는 이전 전망보다 8-11% 높습니다.

이러한 강력한 전망은 마진 확대, 유리한 매출 믹스 변화, 이자 비용 감소에 힘입은 것입니다.

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