Investing.com -- S&P 글로벌 Ratings는 GE 버노바(GE Vernova Inc.)의 수익성이 빠르게 개선되고 있다며 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정했다. 회사의 ’BBB-’ 등급은 유지되었다. GE 버노바는 수익성을 크게 개선했으며, S&P 글로벌 Ratings 조정 EBITDA 마진은 2023년 말부터 2025년 1분기 말 사이에 약 1.1%에서 약 6.4%로 증가했다.

긍정적인 전망은 데이터 센터를 지원하기 위해 향후 몇 년 동안 전력 수요가 강세를 보일 것으로 예상되며, 이는 GE 버노바에 도움이 될 것이다. S&P 글로벌 Ratings는 GE 버노바의 조정 EBITDA 마진이 향후 12~24개월 동안 10%에 육박할 것으로 예상한다. 또한 회사는 2028년까지 조정 EBITDA 마진 14%를 달성한다는 공격적인 목표를 설정했다.

2024년 GE 버노바의 전력 사업은 서비스 수주 잔고가 2.6% 증가했지만, 증기 원본 장비 사업 매각으로 인해 장비 수주 잔고가 감소하여 상쇄되었다. 회사의 풍력 사업 수주 잔고는 프로젝트 인수 기준이 까다롭고 해상 수주 잔고가 감소함에 따라 크게 감소했다. 3년 넘게 새로운 해상 풍력 프로젝트가 수주되지 않았다.

반면, 회사의 전력화 부문은 2024년에 수주 잔고가 40% 이상 증가했다. 이 부문은 강력한 수요와 회사의 린 이니셔티브로 인해 마진 성장이 예상되며, 2025년에는 마진이 거의 300bp 증가할 것으로 예상된다.

S&P 글로벌 Commodity Insights는 향후 10년 동안 데이터 센터로 인한 전력 수요가 크게 증가할 것으로 예측하며, 이는 GE 버노바의 기존 사업에 도움이 될 것이다. AI 플랫폼의 잠재적인 효율성 혁신에도 불구하고 AI 인프라 투자 수요는 계속될 것으로 예상된다.

2025년 3월 31일 현재 GE 버노바는 약 80억 달러의 현금 및 현금성 자산과 미인출 30억 달러의 회전 신용 한도를 보유하고 있다. 또한 최근 분기별 배당금으로 주당 0.25달러를 지급하고 60억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 받았다. 이러한 이니셔티브에도 불구하고 S&P 글로벌 Ratings는 GE 버노바가 수익성을 계속 개선하면서 재무 상태를 신중하게 관리할 것으로 예상한다.

GE 버노바에 대한 긍정적인 전망은 회사가 향후 12~24개월 동안 조정 EBITDA 마진 9~10%를 달성하는 데 달려 있다. 그러나 수익성 개선이 예상보다 약하거나 회사가 향후 2년 동안 상당한 잉여 현금 흐름 적자를 발생시키는 경우 전망은 다시 안정적으로 수정될 수 있다. 반면, GE 버노바가 조정 EBITDA 마진 약 10%, 지속적인 잉여 현금 흐름 흑자, 보수적인 재무 관리 이력 등 특정 조건을 포함하여 지속적인 기간 동안 수익성을 계속 개선한다면 등급이 상향될 수 있다.

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