Investing.com — 무디스 Ratings가 스웨덴 부동산 회사인 Castellum AB의 발행자 신용등급을 Baa3에서 Baa2로 상향 조정했습니다. 이와 함께 전망도 긍정적에서 안정적으로 변경되었습니다. 또한 회사의 선순위 무담보 중기채(MTN) 프로그램, 선순위 무담보 유로 중기채 및 후순위채에 대한 신용등급도 모두 상향 조정되었습니다. Castellum Helsinki Finance Holding ABP의 지원을 받는 선순위 무담보 유로 중기채와 지원을 받는 선순위 무담보 MTN 프로그램에 대한 신용등급도 상향 조정되었습니다.

Castellum의 Baa2 등급 상향은 회사의 꾸준한 임대료 증가와 자본 보존 전략을 반영한 것입니다. 무디스 Ratings의 부사장 겸 선임 신용 책임자이자 Castellum의 수석 분석가인 Maria Gillholm은 이러한 조치가 회사의 신용 지표를 Baa2 등급 범주의 요구 사항에 맞추는 데 도움이 되었다고 밝혔습니다. 또한 회사는 앞으로 더 나은 성과를 보여줄 것으로 예상됩니다. Gillholm은 회사가 금리 인상 환경에 적응하는 능력과 채권 및 주식 시장에 대한 입증된 접근성, 그리고 확고한 은행 관계를 인정했습니다. 또한 더 나은 자산 품질로 전환되고 있는 회사의 개선된 비즈니스 프로필도 주목했습니다.

Castellum AB의 Baa2 장기 발행자 신용등급은 스웨덴 부동산 시장에서 상당하고 다각화된 입지와 덴마크 및 핀란드에서의 사업을 입증하는 것입니다. 회사는 스톡홀름과 예테보리의 오피스 시장에서 강력한 입지를 확보하고 있으며, 창고 및 물류 부동산은 주로 스웨덴 최대 물류 허브에 위치해 있습니다. Castellum은 또한 정부 임차인에 대한 상당한 노출(26%)로부터 이익을 얻고 있으며, 이는 안정적인 장기 현금 흐름을 제공합니다. 회사는 국내외 부채 및 주식 시장에 접근한 탄탄한 실적을 보유하고 있습니다.

그러나 부동산 시장 환경은 아직 완전히 회복되지 않았습니다. Castellum의 임대율은 완전히 임대된 부동산을 매각하려는 전략적 결정, Northvolt 파산으로 인한 제한적인 영향, 스톡홀름의 시장 약세로 인해 90.6%로 감소했습니다. 신용등급 상향은 회사가 앞으로 점진적으로 임대율을 개선할 것이라는 기대를 반영합니다.

Castellum은 평균 부채 만기를 4.6년으로 연장했으며, 이는 4.4년에서 증가한 것으로 북유럽 기준으로는 긴 것으로 간주됩니다. 회사는 여전히 금리 인상에 다소 노출되어 있지만 향후 1년 동안 금리 노출의 74%를 효과적으로 헤지했습니다. 또한, 보다 무담보 부채로의 전략적 전환은 점진적으로 담보 부채 비율을 개선하고 있습니다.

안정적인 전망은 Castellum이 견고한 임대료 증가를 제공하고 꾸준한 현금 흐름을 유지할 수 있는 부동산 포트폴리오의 지원을 받아 Baa2 등급 범주 내에서 입지를 계속 강화할 것이라는 기대를 반영합니다. 이러한 안정성은 회사의 지리적 다각화, 광범위한 임차인 기반, 정부 임차인으로부터 발생하는 상당한 수익 점유율에 의해 뒷받침됩니다.

Castellum은 안정적인 신용 지표, 약 40%의 유효 레버리지, 약 3.0배의 EBITDA 이자 보상 배율, 약 10배의 순부채/EBITDA를 유지하는 것을 목표로 합니다. 이 전략에는 개발 프로젝트, 매각 및 균형 잡힌 배당 정책을 통해 자산 포트폴리오를 최적화하는 것이 포함됩니다. 중앙 은행의 잠재적인 금리 인하는 EBITDA 이자 보상 배율에 긍정적인 영향을 미쳐 Castellum의 재무 프로필을 향상시킬 수 있습니다.

신용등급 상향은 유효 레버리지가 40% 미만이고 고정 비용 보상 배율이 지속적으로 3.5배 이상이며 평균 부채 만기 프로필이 개선되어야 합니다. 반면, 운영 성과가 크게 악화되거나 부동산 시장 펀더멘털이 급격히 약화되거나 유효 레버리지가 45%로 지속 가능하거나 EBITDA 고정 비용 보상 배율이 지속적으로 2.75배 미만인 경우 신용등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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