Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 유동성 취약성을 이유로 Innovate Corp.의 장기 발행자 신용등급을 ’CCC’에서 ’CCC-’로 하향 조정했습니다. 부정적인 전망은 Innovate Corp.의 유동성이 향후 6개월 동안 압박을 받을 것으로 예상된다는 것을 나타냅니다. 이 회사의 회사채 이자 지급 능력은 이러한 유동성 문제로 인해 압박을 받을 수 있습니다.

S&P 글로벌 Ratings는 Innovate의 자본 구조가 지속 불가능하다고 보고 있으며, 이 회사가 단기적으로 재정적 약속을 이행하기 위해 유리한 사업, 재정 및 경제 상황에 크게 의존할 것으로 예상합니다. 2026년 만기인 Innovate 선순위 채권의 발행 등급도 ’CCC+’에서 ’CCC’로 낮아졌습니다. 그러나 채권의 회수 등급은 ’2’로 유지되어 채무 불이행 발생 시 75%의 의미 있는 회수가 예상됩니다.

2025년 3월 31일 현재 Innovate는 300만 달러의 회사 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며 2,000만 달러의 신용 한도를 모두 사용했습니다. 회사의 다음 이자 지급일은 6개월 이내이며, Innovate가 향후 6개월 동안 회사채에 대한 3,580만 달러의 이자를 지급하는 데 어려움을 겪을 수 있다는 우려가 있습니다. 자회사인 DBM Global Inc.(DBM)로부터 배당금 지급 및 세금 공유 계약으로 현금 흐름을 받고 있음에도 불구하고 유동성 문제는 지속됩니다.

Innovate는 2025년 3월 31일 현재 총 6억 7,200만 달러의 원금 부채가 있습니다. 여기에는 2025년 8월과 2030년 5월 사이에 만기가 도래하는 다양한 부채가 포함됩니다. Innovate 포트폴리오 가치의 대부분은 DBM에 대한 91%의 지배 지분이며, DBM은 단기적으로 Innovate에 분배금을 지급할 것으로 예상되는 유일한 포트폴리오 회사입니다.

Innovate의 포트폴리오는 비상장 기업만 포함하고 있으며, 이는 S&P 글로벌 Ratings가 투자 지주 회사에 대한 근본적인 약점으로 간주합니다. Innovate 경영진은 회사의 자본 구조 문제를 해결하기 위해 현금 흐름이 발생하지 않는 자산을 현금화할 기회를 모색하고 있지만, 비상장 자산에 대한 집중은 부채를 상환하거나 단기간에 추가 유동성을 창출하기 위해 자산을 현금화하는 능력을 제한할 수 있습니다.

회사의 차입금 대 가치 비율(장부 가치 기준)은 2025년 3월 31일 현재 200%를 초과했습니다. 레버리지를 낮추는 잠재적인 방법으로는 자산 매각과 외부 자본 조달이 있습니다.

이자 지급을 위한 유동성 부족과 같이 채무 불이행 사태가 임박한 경우 등급이 더 낮아질 수 있습니다. Innovate의 유동성이 개선되고 단기적으로 채무 불이행 거래가 더 이상 예상되지 않는 경우 전망이 안정적으로 수정될 수 있습니다.

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