Investing.com — Moody’s Ratings는 Grifols S.A.의 기업 패밀리 등급(CFR) 및 부도 확률 등급(PDR)을 B3에서 B2로 상향 조정했다고 발표했습니다. Grifols, Grifols World Wide Operations Ltd. 및 Grifols World Wide Operations USA, Inc.에서 발행한 담보부 선순위 채권의 등급도 B2에서 B1으로 상향되었습니다. 또한 Grifols Escrow Issuer, S.A.U.에서 발행한 담보부 선순위 무담보 채권의 등급은 Caa2에서 Caa1으로 상향되었습니다. 모든 법인에 대한 전망은 긍정적으로 유지됩니다.

이번 등급 상향은 Grifols의 강력한 운영 성과, 견조한 수익, 수익성 증가, 개선된 경영 실행을 반영한 결과이며, 이는 주요 신용 지표 개선으로 이어졌습니다. Moody’s는 Grifols의 총 레버리지가 2025년 3월까지 최근 12개월 동안 7배에서 2025년 말까지 6.5배 미만으로 낮아지고, EBITDA 대비 이자 비용은 2025년에 약 3배가 될 것으로 예상합니다. 회사의 잉여 현금 흐름(FCF)은 향후 12~18개월 동안 약 2억 5천만~2억 7천만 유로가 될 것으로 예상되며, 양호한 유동성이 지속될 것으로 예상됩니다.

긍정적인 전망은 Grifols의 운영 성과 및 신용 지표가 향후 12~18개월 동안 계속 개선될 것이라는 기대에 근거합니다. 특히, 총 레버리지는 5.5배로 낮아지고 EBITDA 대비 이자 비용은 3배를 초과하며, 현금 창출이 증가할 것으로 예상됩니다.

B2 등급은 또한 인체 혈장 유래 제품에서 Grifols의 강력한 시장 지위, 규모 및 수직적 통합을 반영합니다. 이 등급은 또한 회사의 현재 높은 레버리지, 사업의 높은 자본 집약도, 회계 연도 중에 큰 변동을 겪을 수 있는 운전 자본 요구 사항, 그리고 FCF의 중요한 동인도 고려합니다.

Grifols의 유동성은 2025년 3월 말 현재 7억 5,300만 유로의 현금 잔고와 2027년 5월 만기가 도래하는 9억 3,800만 달러의 완전 가용 회전 신용 설비(RCF)로 인해 양호한 것으로 평가됩니다. 회사의 다음 부채 만기는 2027년에 약 30억 유로입니다.

운영, 재무 성과, 수익성 및 현금 흐름 창출이 지속적으로 개선되면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 그러나 주요 신용 지표의 예상되는 점진적인 개선이 향후 12~18개월 동안 실현되지 않으면 등급이 안정화될 수 있습니다. 반대로 Grifols의 운영 성과가 약화되어 신용 지표가 악화되면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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