Investing.com — HSBC는 수요일 보고서에서 빌리빌리(NASDAQ:BILI)를 ’보유’에서 ’매수’로 등급을 상향했으며, 게임, 광고, 수익성 전망이 강화되고 밸류에이션이 매력적이라고 언급했다.

HSBC는 또한 목표가를 21.50달러에서 22.50달러로 상향 조정했으며, 이는 약 25%의 상승 여력을 의미한다.

HSBC 애널리스트들은 "삼무 시즌7(S7)이 우리와 시장의 기대치를 뛰어넘는 성과를 보여 고무적"이라고 언급하며, "곧 출시될 시즌8에 대해 더욱 긍정적"이라고 덧붙였다. 시즌8은 5월 말 중요한 업데이트와 함께 출시될 예정이다.

HSBC는 2025-2027년 게임 매출 전망을 6~8% 상향 조정하고 전체 매출 전망도 2% 상향했으며, "양질의 사용자 성장에 힘입은 예상보다 좋은 부가가치 서비스(VAS)" 성과도 언급했다.

1분기 실적은 기대치를 초과했으며, 비GAAP 순이익은 HSBC 예상보다 25%, 시장 컨센서스보다 40% 높았다. 이는 "예상보다 낮은 R&D 및 일반관리비(G&A) 지출" 덕분이었다.

HSBC는 이제 2분기에 게임 부문의 전년 대비 61% 성장, 광고 19% 성장, 부가가치 서비스 10% 성장에 힘입어 전체 매출이 20% 증가할 것으로 예상한다.

애널리스트들은 "수익률이 높은 게임 및 광고 사업의 더 탄력적인 성과가 더 강한 수익 전망을 뒷받침할 수 있다"고 언급했다.

광고 부문에서는 광고 로드 개선, 더 높은 eCPM, 사용자 트래픽 증가로 성장이 뒷받침되었다. HSBC는 "광고 기술 개선이 사용자 타겟팅 및 전환율을 더욱 향상시킬 것으로 예상된다"고 밝혔다.

빌리빌리는 또한 오픈소스 모델을 미세 조정하여 AI 역량을 구축하고 있으며, 2025년 말까지 콘텐츠 제작자를 위한 텍스트-비디오 변환 도구를 출시할 계획이다.

HSBC는 2025년 예상 수익의 22배, 2026년 비GAAP EPS 48% 성장 전망을 고려할 때 빌리빌리의 밸류에이션이 매력적이라고 판단했다.

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