Investing.com — 로리 K. 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 최근 플로리다주 아멜리아 아일랜드에서 애틀랜타 연방준비은행이 개최한 2025 금융시장 컨퍼런스에서 연설했다. 그녀의 연설의 중심 주제는 미국 중앙은행이 시장 스트레스 기간 동안 머니마켓 금리가 급등하는 것을 방지하는 메커니즘을 강화해야 한다는 필요성이었다.

로건 총재는 미국 정부 자금 조달, 글로벌 투자자를 위한 안전하고 유동적인 자산 제공, 익일 무위험 금리 설정 등 금융 시스템에서 국채 및 머니마켓의 중요한 역할을 강조했다. 그녀는 또한 특히 국채가 조달되는 레포(Repo) 시장을 언급하며 이러한 시장의 상호 연결된 특성을 강조했다.

로건 총재는 이러한 시장의 견고성에도 불구하고 제한된 중개 능력, 레버리지 확대, 일관성 없는 리스크 관리 등 잠재적인 취약점을 지적했다. 그녀는 은행 계열 딜러의 대차대조표 규모가 발행된 국채의 양 증가 속도를 따라가지 못해 경제 충격 시 시장 기능 장애를 초래할 수 있다고 강조했다.

로건 총재는 중개 능력의 복원력을 강화하는 데에는 은행과 비은행 금융 기관(NBFIs)이 모두 참여할 수 있다고 제안했다. 그녀는 NBFIs에 의한 국채 중개 강화를 위한 자세한 논의를 기대한다고 밝혔다.

로건 총재에 따르면 과도한 레버리지는 스트레스 상황에서 문제를 악화시킬 수 있다. 그녀는 레버리지 포지션이 빠르게 해소되어 중개 수요를 증가시킬 수 있다고 지적했다. 그러나 그녀는 베이시스 트레이드가 4월 초에 겪었던 시장 변동성을 크게 증폭시키지 않은 것에 안도감을 표했다.

리스크 관리 측면에서 로건 총재는 증권거래위원회(SEC)의 광범위한 중앙 청산 의무화가 국채 현물 및 레포 시장의 리스크 관리를 강화하는 중요한 단계라고 평가했다. 그녀는 광범위한 중앙 청산이 더 강력하고 균일하며 따라서 더 탄력적인 리스크 관리를 보장할 것이라고 제안했다.

로건 총재는 또한 시장 복원력에 있어 탄력적인 자금 유동성의 역할을 논하며 강력한 연방준비제도(Fed) 통화 정책 실행 체계의 중요성을 강조했다. 그녀는 풍부한 준비금 공급과 상설 천장 시설을 포함하는 연준의 금리 통제 체계를 예상치 못한 충격 시 금리 급등을 방지하는 핵심 요소로 강조했다.

로건 총재는 이러한 도구를 더욱 강화할 수 있는 몇 가지 방법을 제안했다. 그녀는 할인 창구를 통한 차입에 대한 운영 준비성을 지속적으로 개선할 것을 장려하고 연방준비은행이 고객에게 효율적으로 서비스를 제공할 수 있는 능력을 강화해야 할 필요성을 강조했다. 그녀는 또한 은행 계열 딜러가 대차대조표를 축소할 수 있도록 정기적인 조기 결제 SRF(Standing Repo Facility) 운영 및 SRF 운영의 중앙 청산을 도입하여 SRF를 강화할 것을 제안했다.

결론적으로 로건 총재는 금융 시스템의 안정성과 복원력을 보장하기 위해 시장 스트레스 기간 동안 머니마켓 금리가 급등하는 것을 방지하는 메커니즘을 강화하는 것이 중요하다고 강조했다.

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