Investing.com — S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings)는 영국 기반 바닥재 제품 제조업체 및 유통업체인 빅토리아 PLC(Victoria PLC)의 장기 발행자 신용등급을 ’B-’에서 ’CCC+’로 하향 조정했습니다. 이번 결정은 변동성이 큰 신용 시장 상황 속에서 2026년에 만기가 도래하는 부채에 대한 재융자 압력이 증가함에 따라 내려졌습니다.

빅토리아 PLC는 2026년 8월에 만기가 도래하는 4억 8,900만 유로의 선순위 채권과 2026년 2월에 만기가 도래하는 일부 인출된 회전 신용 시설(RCF)을 아직 재융자하지 못했습니다. 현재 회사는 향후 18개월 이내에 만기가 도래하는 대규모 부채로 인해 압박을 받고 있습니다.

또한 회사의 영업 실적은 지속적인 수요 부진과 높은 운영 비용으로 인해 전년 대비 약화되었습니다. S&P는 빅토리아의 EBITDA 전망치를 하향 조정했으며 2025 회계연도(2025년 3월 29일 종료)에 마이너스 잉여 현금 흐름(FOCF)을 예상하고 있습니다. 이러한 상황은 빅토리아의 유동성 포지션에 추가적인 압력을 가하고 있습니다.

신용 지표는 약세를 유지할 것으로 예상되며, S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings)의 조정 부채/EBITDA 비율은 비현금 이자 지급 우선주를 부채로 간주할 때 2025 회계연도와 2026 회계연도에 10배 이상으로 예상됩니다. 빅토리아의 2025 회계연도 실적은 약 13%의 매출 감소가 예상되는 등 상당한 어려움이 예상됩니다. 이는 S&P 글로벌 신용평가(S&P Global Ratings) 조정 부채/EBITDA 비율이 11배를 초과할 것으로 추정되는 수치입니다.

빅토리아의 유동성 포지션은 단기 부채 만기 규모와 2025 회계연도에 대한 마이너스 FOCF 전망으로 인해 악화되었습니다. 회사의 RCF는 2026년 2월에 만기가 도래하며, 만기가 12개월도 채 남지 않았기 때문에 S&P는 이를 유동성 공급원으로 간주하지 않습니다. 그룹의 유동성 포지션은 2024년 9월 28일 현재 9,300만 파운드의 현금 보유액과 약 4,300만 파운드의 긍정적인 운영 자금(FFO)으로 뒷받침됩니다.

부정적인 전망은 S&P가 빅토리아가 부실 채무 교환을 포함한 채무 불이행 시나리오에 직면할 것으로 예상되는 경우 신용등급을 추가로 낮출 수 있음을 나타냅니다. 회사가 단기 부채 상품을 성공적으로 재융자하고 영업 실적에서 회복세를 보이면 신용등급이 안정적이거나 상향 조정될 수 있습니다.

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