Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 오늘 Conagra Brands, Inc.의 선순위 무담보 채권, 선순위 무담보 은행 신용 facility, 발행자 신용등급, 선순위 무담보 중기 채권 프로그램 및 Prime-3 기업어음 신용등급을 포함하여 Baa3 신용등급을 확인했습니다. 신용평가 기관은 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 변경했습니다.

전망을 ’안정적’으로 조정한 것은 최근 운영 실적 부진과 가이던스 축소 때문입니다. Conagra는 여러 운영상의 문제에 직면해 있으며, 이를 해결할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 거시 경제적 어려움으로 인해 비용이 증가하고 물량이 감소했습니다. 이러한 문제로 인해 신용 지표가 약간 약화되었고, 2025년 2월 현재 회사가 계산한 순 레버리지 목표인 3.0배 달성이 늦어질 것입니다(3.59배).

무디스는 Conagra가 계속해서 부채 및 레버리지 감축을 목표로 할 것으로 예상하지만, 목표 달성까지의 여정은 당초 계획보다 더 느릴 것으로 예상합니다. Conagra는 최근 발표된 Chef Boyardee 매각 대금을 부채 상환에 사용할 것으로 예상됩니다. EBITDA 마진은 2026년 5월에 종료되는 회계 연도에 소폭 성장하기 시작할 것으로 예상됩니다.

이러한 어려움에도 불구하고 무디스는 현재의 Baa3 등급에 대한 지표가 여전히 편안하게 자리 잡고 있기 때문에 등급을 확인했습니다. Conagra는 비용에 민감한 소비자와 치열한 경쟁 속에서 물량 성장을 회복하고 수익을 지속적으로 늘리기 위해 브랜드에 투자하고 운영 전략을 구현하고 있습니다.

회사의 Baa3 등급은 잘 알려진 브랜드 식품의 다양한 포트폴리오, 긍정적인 잉여 현금 흐름 및 비교적 큰 규모로 뒷받침됩니다. 2018년 Pinnacle Foods를 레버리지 방식으로 인수한 후 Conagra는 재무 레버리지를 크게 줄였습니다. 회사는 Chef Boyardee 매각 및 2024년 8월 Sweetwood Smoke 인수와 같이 고성장 영역으로 포트폴리오를 계속 조정하고 있습니다.

Conagra는 20억 달러 규모의 기업어음 프로그램을 유지하고 있으며, 2025년 2월 현재 5억 3,500만 달러가 미결제 상태입니다. 기업어음 프로그램 및 기타 단기 자금 조달 필요성을 지원하기 위해 Conagra는 2027년 8월 26일에 만기가 도래하는 미인출 20억 달러 규모의 다년 회전 신용 facility를 유지하고 있습니다. 회사는 2025년 10월과 11월 사이에 약 15억 달러의 만기가 도래하며, 이는 사전에 해결하지 않으면 유동성을 감소시킬 수 있습니다.

안정적인 전망은 무디스가 2026 회계 연도에 물량이 안정화되고 Conagra가 영업 이익 마진을 유지하거나 소폭 늘릴 것으로 예상하는 것을 반영합니다. Conagra가 최근의 운영 문제를 해결하면서 안정적이거나 증가하는 물량, 유기적 수익 및 EBITDA를 창출한다면 등급 상향이 가능할 수 있습니다. 시장 점유율 손실, 가격 압박 또는 비용 증가와 같은 요인으로 인해 운영 성과가 악화되면 등급 하향이 가능합니다.

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