Investing.com — DAX 1분기 실적이 컨센서스 예상치를 5% 상회했음에도 불구하고 전년 대비 8% 하락했다고 도이체방크 리서치가 밝혔다.

도이체방크 애널리스트들에 따르면, 이번 하락은 자동차 부문의 영향을 받았다. 자동차 부문을 제외하면 실적은 전년 대비 4% 증가했으며, 예상치를 8% 상회했다.

가장 강한 실적 성장은 에너지, 기술 및 산업 부문에서 관찰되었다. 분기 대비로는 실적이 1% 소폭 증가했으며, 특히 화학 부문이 강세를 보였다.

도이체방크 리서치는 DAX 실적 성장이 STOXX 600에 뒤처진 것은 주로 자동차 부문의 높은 비중 때문이라고 지적했다.

그러나 자동차 부문을 제외하면 DAX는 실적 성장에서 STOXX 600을 능가했다.

두 지수 모두 2025년 예상치가 하향 조정되었지만, STOXX 600 예상치는 최근 안정화된 반면, DAX 실적 예상치는 계속해서 하향 조정되고 있다.

1분기 매출은 전년 대비 3%의 완만한 증가를 보였으며, 에너지와 금융 부문이 가장 강한 성장세를 보였다.

자동차 부문은 다시 한번 전체 성장을 끌어내렸다. 분기 대비로는 매출이 5% 감소한 반면, 실적은 소폭 증가하여 도이체방크 리서치에 따르면 전체 이익률이 6.7%로 확대되었다.

또한, 도이체방크 리서치는 자동차 부문 외 실적 성장이 올해 하반기에 가속화될 것으로 예측했다.

그러나 DAX의 2025 회계연도 실적 예상치는 2분기 초 이후 5% 하향 조정되어, 현재 전년 대비 4% 성장을 암시하고 있다.

도이체방크 리서치는 또한 거시경제적 불확실성 증가와 미 달러 약세를 이유로 올해 실적 성장 예상치를 7%로 하향 조정했다.

애널리스트들은 독일의 재정 부양책 영향을 예상하며 2026년 실적 성장을 15%로 전망하고 있다.

도이체방크 리서치에 따르면 DAX 기업들은 STOXX 600 기업들보다 무역 전쟁의 부정적 영향을 더 크게 받고 있으며, 3분의 1이 심각한 관세 영향을 언급했고, 특히 자동차, 헬스케어, 화학 부문에서 두드러졌다.

이러한 도전과 하향 조정에도 불구하고, 도이체방크 리서치는 여러 부문에서 DAX 내 가이던스 상향 조정 수가 증가했다고 관찰했다.

MDAX 1분기 실적은 주로 여행 및 레저, 생필품, 헬스케어 부문의 영향으로 전년 대비 14% 하락했다.

그러나 브로커리지에 따르면, 컨센서스 예상치는 이후 분기에 긍정적 성장을 보이며 회계연도 실적이 12% 성장할 것으로 반등을 예상하고 있다.

회계연도 실적에 대한 조정은 MDAX가 더 넓은 다각화를 반영하여 DAX에 비해 다소 더 잘 유지되고 있다.

브로커리지에 따르면, DAX와 MDAX ETF는 연초부터 현재까지 60억 유로 이상의 자금 유입을 기록했다.

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