Investing.com — JP모건이 렝크(Renk)에 대한 투자의견을 중립에서 매수(Overweight)로 상향 조정하고 2026년 12월 목표가를 €70로 두 배 인상했다. 이는 실적 전망이 크게 개선되고 방위 산업 부문의 수요 모멘텀이 강화된 것에 기인한다.

이번 상향 조정은 렝크가 예상보다 강한 1분기 주문량을 보고한 이후 이루어졌다. JP모건 애널리스트들은 이에 따라 2025-2027년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 3%, 11%, 16% 상향 조정했다.

렝크 주가는 금요일 유럽 거래에서 약 7% 급등했다.

JP모건 애널리스트들은 "렝크가 2024년 4분기와 2025년 1분기에 훨씬 더 좋은 실적을 보였으며, 이제 회사의 운영 성과에 대해 더 확신을 갖게 됐다"고 강조했다. 이는 2024년 중반 경영진 변화와 부진한 분기 실적과 관련된 이전의 우려에서 크게 선회한 것이다.

투자 사례는 견고한 매출 궤도와 예상되는 마진 회복에 기반을 두고 있다. JP모건은 유럽 전역의 강력한 장갑차 주문에 힘입어 2030년까지 연평균 18%의 매출 성장률을 전망하고 있다.

"유럽 방위비 지출(특히 독일)에 대한 매우 강력한 전망과 렝크 제품을 포함한 장갑차에 대한 최근의 매우 강력한 주문을 고려할 때, 렝크의 미래는 매우 밝아 보인다"고 애널리스트들은 말했다.

렝크의 EBITA 마진은 미국에서의 운영 문제로 2024년에 하락했지만, JP모건은 이러한 문제가 해결됨에 따라 회복을 예상하고 있다. 월스트리트 회사는 이제 EBITA 마진이 2027년까지 19.5%로 상승하고 순이익이 2억2,600만 유로에 이를 것으로 전망한다.

밸류에이션 멀티플은 투자자 신뢰도 증가를 반영한다. 렝크는 현재 2027년 수익의 24.6배에 거래되고 있으며, JP모건은 수정된 성장, 자본 수익률 및 동종 업계 재평가를 기반으로 이를 정당화할 수 있다고 본다.

렝크는 수요일 분석가 예상을 뛰어넘는 1분기 주문량을 보고했으며, 이는 유럽 방위비 지출 증가에 기인한다. 회사는 5억4,900만 유로의 주문 접수를 기록했는데, 이는 Vara 데이터에 따르면 분석가들의 5억 유로 예상치를 초과한 것이다.

레오파드 2 탱크용 기어박스의 주요 공급업체인 렝크는 특히 독일을 중심으로 유럽 전역에서 방위 예산이 확대됨에 따라 견고한 수요가 지속될 것으로 예상한다고 밝혔다.

1분기 매출은 예상보다 약간 낮은 2억7,300만 유로로, 예상치인 2억7,900만 유로에 미치지 못했다.

회사는 55억 유로의 견고한 주문 잔고에 힘입어 연간 및 중기 전망을 유지했다.

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