Investing.com — 제프리스(Jefferies)의 분석가 줄리앙 뒤물린-스미스(Julien Dumolin-Smith)가 투자의견을 하향 조정한 후, Fluence Energy Inc (NASDAQ:FLNC)의 주가는 오늘 거래에서 3.1% 하락했습니다. 해당 분석가는 밸류에이션 괴리와 산업 전망 둔화를 이유로 목표 주가를 3달러로 제시하며 투자의견을 ’보유(Hold)’에서 ’저조(Underperform)’로 하향 조정했습니다.

이번 등급 하향은 중국에 대한 관세 완화와 투자세액공제(ITC)에 유리한 세법 개정안이 발표된 후 5월 9일 이후 주가가 20% 상승한 데 따른 것입니다. 그러나 뒤물린-스미스 분석가는 시장이 이러한 변화가 에너지 저장 부문, 특히 Fluence Energy에 미치는 영향을 잘못 해석했다고 보고 있습니다.

해당 분석가는 세법 개정안 초안에 명시된 ’우려 대상 외국 기관(FEOC)’ 관련 조항이 예상보다 더 제한적일 수 있으며, 이는 배터리 장비 공급망을 중국에 의존하는 미국 저장 장치 회사에 잠재적으로 해를 끼칠 수 있다고 지적했습니다. 뒤물린-스미스 분석가는 또한 Fluence Energy에 대한 관세의 순 영향은 복합적이라고 언급했습니다. Fluence Energy는 관세의 영향을 받는 중국 기업과 경쟁하는 동시에 해당 기업으로부터 수입도 하고 있기 때문입니다.

Fluence Energy가 최근 2025 회계연도(FY25) 매출 전망치를 20% 하향 조정한 것은 관세에 대한 우려로 인해 고객들이 프로젝트를 일시 중단하면서 시장의 불확실성과 둔화가 발생했음을 반영합니다. 해당 분석가는 이러한 불확실성만으로도 시장 모멘텀을 늦추기에 충분하며, 이러한 심리는 이미 시장 반응에서 관찰되었다고 강조했습니다.

더 나아가 뒤물린-스미스 분석가는 Fluence Energy의 2025년 이후 전망에 대한 시장의 낙관론에 대해 회의적인 입장을 표명했습니다. 시장조사업체(Street)의 2026 회계연도(FY2026) 성장률 전망치인 전년 대비 26% 성장은 ITC에 대한 중대한 변경 사항이나 중국 관세 인상 가능성을 반영하도록 업데이트되지 않은 전망과 일치합니다.

해당 분석가는 현재 주가와 시장조사업체 추정치가 Fluence Energy와 미국 저장 산업 전반이 직면한 위험을 충분히 고려하지 못하고 있다고 결론지었습니다. 추정치가 시장조사업체의 2027년 이후 추정치보다 20% 이상 낮기 때문에 해당 분석가는 현재 제안된 것보다 더 명확한 관세와 더 유연한 ITC 지침을 기다리기로 했습니다. 그 결과, 경쟁 심화, 새로운 관세, 제안된 ITC 정책으로 인해 성장 전망이 낮아지면서 목표 주가는 이전 4달러에서 3달러로 조정되었습니다.

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