Investing.com — 알리바바 (HK:9988) 그룹 홀딩스(NYSE:BABA)의 최근 분기 실적은 주가가 7.5% 하락하며 투자자들로부터 부정적인 반응을 얻었지만, UBS와 모건 스탠리의 분석가들은 핵심 커머스와 클라우드 사업의 장기적 강점을 보며 낙관적 전망을 재확인했다.

중국 전자상거래 거인은 회계연도 4분기 매출이 전년 대비 7% 증가한 2,364억5천만 위안(326억 달러)을 기록했으나, 이는 시장 예상치인 2,379억1천만 위안보다 약간 낮았다. 조정 EBITDA는 36% 증가한 326억 위안을 기록했지만 역시 소폭 예상치를 하회했다. 물류 부문인 차이니아오의 약세와 국제 및 지역 서비스에 대한 지속적인 투자가 실적에 부담을 주었다.

알리바바의 클라우드 인텔리전스 그룹은 전년 대비 18% 성장한 301억 위안의 매출을 올리며 밝은 면모를 보였다. UBS는 AI 관련 매출이 세 자릿수 성장을 기록하며 마진 약세에 대한 우려를 상쇄했다고 언급했다. 분석가 케네스 퐁은 "딥시크 출시 이후 외부 수요 강화는 클라우드가 장기적 성장 동력임을 더욱 강화한다"고 말하며, AI 인프라 서비스 채택 증가를 강조했다.

모건 스탠리의 게리 유 역시 이러한 견해에 동의하며 클라우드 성과를 분기의 주요 하이라이트로 꼽았다. "클라우드는 우리의 기대치를 충족했으며, 특히 중국 전역에서 기업 디지털화와 AI 도입이 가속화됨에 따라 알리바바 투자 스토리에서 가장 중요한 부분 중 하나로 남아있다"고 그는 말했다. 유는 또한 클라우드 부문의 EBITA 마진이 설비투자와 수익 창출 사이의 시간차로 인해 영향을 받았다고 언급했으며... 이는 현재 성장 단계에서 예상되는 트레이드오프라고 설명했다.

퐁은 안정적인 핵심 커머스 트렌드와 비핵심 부문의 손실 축소를 근거로 매수 등급과 180달러의 목표가를 유지했다. "타오바오 티몰은 개선된 수수료율과 프로모션 도구에 힘입어 고객 관리 수익이 예상보다 3% 높았다"고 그는 적었다. 모건 스탠리 역시 비중확대 등급과 동일한 목표가를 재확인했으며, 유는 총 조정 EBITDA가 자신들의 예상치보다 6% 높았다고 강조했다.

알리바바 주가는 실적 발표 후 목요일 거래에서 7.5% 하락했는데, 이는 투자자들이 헤드라인 매출과 EPS 실적 부진에 민감하게 반응했음을 보여준다. 그럼에도 분석가들은 지속적인 자사주 매입, ADS당 2달러로 인상된 연간 배당금, 지속적인 잉여현금흐름 창출 등 긍정적인 요소들을 지적하며, 두 회사 모두 현재 수준에서 상당한 상승 여력을 보고 있다고 밝혔다.

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