Investing.com — RBC Capital Markets는 수요일자 보고서에서 프라이마크 부문의 소비자 가격 인식 약화와 설탕 사업의 지속적인 압박을 이유로 Associated British Foods plc (LON:ABF)의 등급을 "아웃퍼폼"에서 "섹터 퍼폼"으로 하향 조정했다.

분석가들은 프라이마크의 지속적인 매장 확장 기반 매출 성장 잠재력과 총이익률의 회복력을 인정하면서도 신중한 입장을 유지했다.

RBC 분석가들은 지난 10년간 프라이마크의 가격 포지셔닝이 변화했음을 보여주는 설문 데이터를 언급했다.

한때 여러 주요 유럽 시장에서 가장 저렴한 의류 소매업체로 널리 인식되었던 브랜드가 2025년 최근 데이터에 따르면 이제 중간 시장 위치를 차지하는 것으로 인식되고 있다.

일부 고객들이 품질과 스타일을 더 호의적으로 평가하고 있음에도 불구하고, 이러한 인식 변화는 프라이마크가 핵심 가성비 매력을 잃고 있다는 우려를 불러일으켰다.

이번 등급 하향 조정은 또한 더 넓은 실적 과제를 반영한다. 팬데믹 기간을 제외하고 지난 10년간 프라이마크의 동일 매장 매출은 평균적으로 정체되어 있었다.

RBC는 영국과 유럽 일부 지역에서 소매업체의 성숙한 입지와 특히 온라인 전용 업체들로부터의 할인 소매 공간에서 심화되는 경쟁으로 인해 이러한 추세가 계속될 것으로 예상한다고 밝혔다.

RBC는 프라이마크가 특히 미국과 유럽의 미개척 시장에서 매력적인 매장 확장 기회를 계속 제공하고 있다고 인정했다.

분석가들은 소매업체가 향후 5~10년 동안 매출에 4~5%의 공간 기여도를 유지할 수 있을 것으로 추정한다.

그러나 그들은 매장 확장만으로는 동일 매장 매출 성장의 약세를 상쇄하기에 충분하지 않을 수 있다고 지적했다.

ABF의 식품 사업에서 전망은 여전히 혼조세를 보인다. 식료품 부문은 2년간의 강한 실적 이후 주로 미국 시장의 가격 정상화로 인해 부진한 한 해가 될 것으로 예상된다. 설탕 사업은 Vivergo 바이오에탄올 부문의 손실과 유럽의 약한 설탕 가격을 포함한 더 두드러진 도전에 직면해 있다.

AB Mauri의 효모 및 제빵 원료 사업의 강한 실적에도 불구하고, 이러한 요인들이 전반적인 수익성에 부담을 주고 있다.

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