Investing.com — 위험 자산의 강한 반등에도 불구하고, 모멘텀 주도의 상품거래 자문사(CTAs)들은 롱 포지션을 공격적으로 늘리는 것을 자제하고 있다고 UBS가 밝혔다.

UBS는 최근 격주 포지셔닝 업데이트에서 "CTAs가 위험 자산의 반등을 지원해왔다"고 언급하며, 지난 보고서 이후 선진국 지수를 선호하는 경향으로 글로벌 주식에 약 300억 달러를 매수했다고 전했다.

그러나 최근의 급등세는 시스템 트레이더들이 추가 진입하기에는 너무 빠르게 진행됐다. "반등의 속도와 강도를 고려할 때, CTAs는 추가 매수를 서두르지 않고 있다. 그들은 더 완만한 추세를 선호하며 ’매수’ 버튼을 강하게 누르기 전에 가격 확인을 기다릴 것"이라고 분석가들은 설명했다.

채권 시장에서 CTAs는 더 부정적으로 전환될 태세다. "영감을 주지 못하는 가격 움직임과 부정적인 기저효과로... CTAs는 다시 듀레이션 매도로 전환할 것"이라고 UBS는 말했다.

은행은 모든 지역과 만기에 걸쳐 채권 매도 압력이 있을 것으로 예상하며, 특히 한국의 10년 만기 채권이 취약할 것으로 보고 있다. 향후 2주간 약 5,000만 달러 규모의 채권 DV01이 매도될 것으로 예상된다.

크레딧 포지셔닝은 더 긍정적으로 변화하고 있다. UBS는 "CTAs가 이미 숏 포지션을 커버했으며, 새로운 롱 포지션을 시작할 예정"이라고 언급하며, 스프레드 축소와 매력적인 캐리가 약세 거래를 유지하기 어렵게 만든다고 설명했다.

통화 시장에서는 CTAs가 5월에 약 300억 달러의 미국 달러를 매도하고 G10에서 신흥국 통화로 초점을 옮겼다고 보고됐다. "G10 외환에서 상당한 이익 실현이 있을 것으로 예상하며, 특히 JPY에서 그럴 것"이라고 UBS는 덧붙였다.

원자재에 관해서는 "CTAs가 금에 대해 강한 롱 포지션을, 에너지에 대해 강한 숏 포지션을 유지하고 있다"고 하면서도, 양쪽 모두에서 일부 이익 실현이 있을 것으로 예상했다.

전반적으로 UBS는 현재 CTA 신호가 "주식 및 채권에 중립, 크레딧 및 금에 강세, 미 달러에 약세"라고 말하며, 지역별 주식 선호도는 중국, EU, 라틴 아메리카를 선호하는 반면 미국과 중국을 제외한 아시아에 대해서는 약세를 보인다고 밝혔다.

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