Investing.com — 제프리스가 스위스 기업 Geberit (SIX:GEBN)의 투자의견을 ’매도’에서 ’매수’로 두 단계 상향 조정했으며, 이는 유럽 투자심리 개선과 동사의 "우수한 펀더멘털"에 기인한다고 밝혔다.

수요일 유럽 거래에서 동사 주가는 약 2% 상승했다.

제프리스는 이번 조치가 해당 섹터에서 "가장 컨센서스에 반하는 전망"이라고 언급하며, 투자자들의 인식이 독일과 유럽 전역의 개선되는 거시경제 지표에 뒤처질 수 있다는 신호를 포착했다고 설명했다.

프리얄 울프가 이끄는 애널리스트들은 "건설 데이터와 기업 논평이 독일과 유럽 전역에서 최악의 상황이 지나갔을 수 있다는 점을 점점 더 시사하고 있어, 게베리트에 대한 투자심리가 이를 반영하여 의미 있게 개선될 여지가 있다"고 밝혔다.

수익의 약 90%를 유럽에서, 약 30%를 독일에서 창출하는 게베리트는 건설 물량의 잠재적 반등으로부터 혜택을 받을 것으로 예상된다.

제프리스는 예상 EBITDA 성장률을 연간 낮은 두 자릿수로 상향 조정하며 전망을 수정했다. 또한 중요 시장에서의 더 강한 유기적 성장 가정에 기반해, 통화 효과를 조정했을 때 자사 전망이 컨센서스보다 낮은 한 자릿수 정도 높다고 판단하고 있다.

목표가는 CHF 374에서 CHF 710으로 상향 조정되었으며, 이는 23%의 상승 여력을 의미한다. 이번 상향 조정은 개선된 수익 전망과 "높은 유럽 익스포저의 위험 감소를 반영하여" 7%에서 6%로 낮아진 가중평균자본비용(WACC)을 모두 반영한 결과다.

2026년 수익 기준 28.7배로 밸류에이션은 여전히 높은 수준이지만, 제프리스는 게베리트의 "우수한 재무 프로필"과 "업계 최고 수준의 마진 및 수익률"을 고려할 때 이러한 프리미엄이 정당화된다고 주장한다.

애널리스트들은 "이러한 우수한 재무 프로필이 지속될 것으로 예상되므로, 멀티플에 대한 강력한 지지가 있다고 본다"고 작성했다.

애널리스트들은 안정적인 가격 결정력과 평탄한 원자재 비용에 힘입어 EBITDA 마진이 28-30% 범위 내에서 유지될 것으로 예상한다.

"게베리트의 가격 결정력이 최근 몇 년간 면밀한 조사를 받아왔지만, 과거 마진 변동 분석과 회사가 제공한 원자재 동향에 대한 우리의 평가는 강력한 가격 결정력을 시사하며, 불확실한 비용 전망 속에서도 마진 하락 위험이 제한적이라는 확신을 준다"고 애널리스트들은 작성했다.

제프리스는 이 주식이 여전히 해당 섹터에서 가장 높은 비율의 부정적 평가를 받고 있어, 유럽 특히 독일 건설 모멘텀이 지속된다면 급격한 재평가가 이루어질 여지가 있다고 강조했다.

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