Investing.com - UBS가 베흐틀레(Bechtle) 주식 등급을 ’중립’에서 ’매수’로 상향 조정했으며, 이는 핵심 시장인 독일에서의 회복 조짐과 더 강력한 성장 기반에 대한 기대에 근거한 것이다.

UBS 애널리스트들에 따르면, 1분기는 베흐틀레 사업의 저점을 나타냈으며, 공공 부문 주문 개선과 PC 사이클 회복이 반등 가능성을 뒷받침하고 있다.

크리스토퍼 통(Christopher Tong)이 이끄는 애널리스트들은 "오늘날 이 주식을 선호할 이유가 많다"고 언급하며, 4월 주문이 두 자릿수 증가했고 독일 경제 안정화가 IT 지출을 촉진할 것이라고 강조했다.

이 보고서는 또한 베흐틀레가 5,000억 유로 규모의 독일 인프라 기금의 혜택을 받을 것이라고 강조했다.

애널리스트들은 "디지털화가 포함된 독일의 5,000억 유로 인프라 기금은 2024 회계연도 매출의 약 60%를 독일에서 창출한 베흐틀레에게 상당한 추진력이 될 것"이라고 언급했다.

등급 상향과 함께 UBS는 목표가를 37.50유로에서 45유로로 상향 조정했으며, 이는 2026년 주가수익비율(P/E) 20배를 의미한다.

UBS는 시장이 베흐틀레의 성장 잠재력을 완전히 반영하지 않고 있다고 믿으며, 현재 밸류에이션 수준에 기반한 2025-2029년 매출 연평균 성장률(CAGR)을 5.9%로 추정하는 반면, UBS의 예측은 7.7%이다.

1분기 결과가 약세를 보였음에도(유기적 매출 5% 하락), UBS는 특히 4월의 긍정적 신호를 지적하며 사업이 점진적으로 개선될 것으로 예상한다.

PC 교체 주기도 단기 성장의 동력으로 보인다. 기술 거인 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 "독일에서는 약 900만 대의 기기가 윈도우 11을 실행할 수 없기 때문에 교체해야 한다"고 공개적으로 밝혔다.

이 보고서는 베흐틀레의 공공 부문 노출과 독일의 새 정부가 시장 심리와 지출을 더욱 끌어올릴 것이라고 언급했다. UBS는 또한 베흐틀레의 연간 가이던스 범위인 -3%에서 +3%의 유기적 매출 성장에 대해 상향 가능성을 보고 있으며, "경기 반등과 강력한 구조적 성장 기반을 감안할 때 보수적"이라고 평가했다.

애널리스트들은 "역사적 평균으로의 성장 회귀를 고려할 때, 주가가 역사적 P/E인 23배보다 17% 낮게 거래되고 있어 시장이 이 기회를 완전히 반영하지 않고 있다고 생각한다"고 말했다.

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