Investing.com — Moody’s Ratings는 선도적인 부동산 투자 신탁(REIT)인 아메리칸 타워 (NYSE:AMT)의 Baa3 선순위 무담보 등급 및 (P)Baa3 선순위 무담보 선반 등급을 확인했습니다. 또한 신용평가 기관은 회사의 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정했습니다.

이번 등급 확인은 글로벌 무선 인프라 시장에서 REIT의 강력한 입지, 꾸준한 수익 및 소득 흐름, 견고한 고정비용 충당 비율, 우수한 유동성을 반영합니다.

전망 상향은 Moody’s가 향후 1~2년 동안 아메리칸 타워의 수익 안정성이 개선될 것으로 예상하기 때문입니다. 이러한 개선은 회사의 선진 시장 및 데이터 센터로의 전략적 전환과 신흥 시장에 대한 노출 감소에 의해 뒷받침될 것으로 예상됩니다. 2023년 말 이후 REIT의 개선된 레버리지 지표와 자본 배분에 대한 규율 있는 접근 방식도 긍정적인 전망에 기여합니다.

아메리칸 타워의 Baa3 등급은 광범위하고 다양한 타워 자산 포트폴리오와 강력한 거래 상대방과의 장기 임차 계약에서 발생하는 안정적인 현금 흐름을 기반으로 합니다. 그러나 이 등급은 REIT의 상당한 임차인 집중도, 기술 변화로 인한 장기적인 위험, 지상 임대에 대한 노출로 인한 마진 압박 가능성도 고려합니다.

아메리칸 타워의 포트폴리오에는 미국 내 약 42,000개, 해외 약 107,000개의 타워 부지가 포함됩니다. 해당 부동산은 주로 다양한 지역의 대형 무선 통신 사업자에게 임대됩니다. 5G 네트워크 확장과 데이터 사용량 증가는 타워 용량에 대한 수요를 촉진하고 임차인 유지를 지원할 것으로 예상됩니다.

최근 분기에 아메리칸 타워는 인도, 호주/뉴질랜드, 남아프리카 공화국의 광섬유 사업을 포함한 여러 신흥 시장에서 철수했습니다. 조달된 자금은 주로 부채 상환과 선진 시장 성장에 사용되었습니다.

2025년 1분기 기준으로 아메리칸 타워의 순부채/EBITDA 비율은 5.6배, 실질 레버리지 비율은 62.2%로 부채 감소와 함께 개선된 모습을 보였습니다. 순부채/EBITDA 비율은 5~5.5배 범위 내에서 유지되고 실질 레버리지는 현재 수준에 근접할 것으로 예상됩니다. 향후 2년간의 소득 증가는 REIT가 차환 부채에 대한 더 높은 쿠폰에도 불구하고 고정비용 충당 비율을 4배 초반으로 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

아메리칸 타워의 유동성은 총 100억 달러 규모의 2개 회전 신용 시설에서 96%의 가용성을 확보하여 강력합니다. REIT는 2025년과 2026년에 만기가 도래하는 부채 총 57억 달러의 대부분을 새로운 무담보 부채로 차환할 것으로 예상됩니다. 회사는 2024년과 2025년 초에 46억 달러의 신규 부채를 발행하여 자본 접근성이 양호한 것으로 나타났습니다.

아메리칸 타워의 등급은 높은 임차인 유지율과 안정적인 현금 흐름 증가를 포함한 강력한 운영 지표를 유지하면서 고정비용 충당 비율을 4.0배 이상, 순부채/EBITDA 비율을 5.5배 미만으로 유지하는 경우 상향될 수 있습니다. 전략의 지속적인 실행과 선진 시장 자산의 성장은 또한 등급 상향을 뒷받침할 것입니다.

긍정적인 전망을 감안할 때 등급 하향은 unlikely합니다. 그러나 운영 성과가 크게 약화되거나 레버리지가 지속적으로 6.5배 이상으로 증가하거나 임차인 신용도가 크게 악화되는 경우 발생할 수 있습니다.

Investing.com -- Moody’s Ratings has affirmed the Baa3 senior unsecured rating and (P)Baa3 senior unsecured shelf rating of 아메리칸 타워 (NYSE:AMT), a leading real estate investment trust (REIT). In addition, the rating agency has upgraded the company’s outlook to positive from stable.

This affirmation reflects the REIT’s strong position in the global wireless infrastructure market, its steady revenue and income stream, robust fixed charge coverage, and excellent liquidity.

The upgraded outlook is due to Moody’s expectation of improved earnings stability for 아메리칸 타워 over the next one to two years. This improvement is anticipated to be supported by the company’s strategic shift towards developed markets and data centers, and reduced exposure to emerging markets. The REIT’s improved leverage metrics since the end of 2023 and its disciplined approach to capital allocation also contribute to the positive outlook.

The Baa3 ratings for 아메리칸 타워 are based on its extensive and diverse portfolio of tower assets and stable cash flows from long-term tenant leases with strong counterparties. However, the ratings also consider the REIT’s significant tenant concentration, long-term risks from technological transformation, and potential for pressure on margins due to exposure to ground leases.

아메리칸 타워’s portfolio includes approximately 42,000 tower sites in the U.S. and 107,000 internationally. The properties are primarily leased to large wireless carriers in different regions. The expansion of 5G networks and increased data usage are expected to drive demand for tower capacity and support tenant retention.

In recent quarters, 아메리칸 타워 has exited several emerging markets, including India, Australia/New Zealand, and the fiber operations in South Africa. The proceeds were primarily used to pay down debt and fund growth in developed markets.

As of the first quarter of 2025, 아메리칸 타워’s net debt to EBITDA and effective leverage ratios were 5.6x and 62.2%, showing improvement with the reduction in debt. The net debt to EBITDA is expected to remain in the 5-5.5x range and effective leverage close to the current level. Income growth over the next two years will help the REIT maintain its fixed charge coverage ratio in the low 4x range despite higher coupon for refinanced debt.

아메리칸 타워’s liquidity is strong with 96% availability on its two revolving credit facilities with an aggregate capacity of $10 billion. The REIT is expected to refinance most of its remaining debt maturities in 2025 and 2026, $5.7 billion in total, with new unsecured debt. The company has shown good access to capital, having issued $4.6 billion of new debt in 2024 and year-to-date 2025.

아메리칸 타워’s ratings could be upgraded if it maintains strong operating metrics, including high tenant retention and stable cash flow growth, while sustaining fixed charge coverage above 4.0x and net debt to EBITDA below 5.5x. Continued execution of its strategy and growth in developed market assets would also support an upgrade.

A downgrade is unlikely given the positive outlook. However, it could occur if operating performance weakens significantly, leverage increases above 6.5x on a sustained basis, or tenant credit quality deteriorates significantly.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.