Investing.com — 피치(Fitch Ratings)는 CareTrust REIT, Inc.(NASDAQ:CTRE), CTR Partnership, L.P. 및 CTR Partnership, L.P.와 CareTrust Capital Corp의 장기 발행자 채무 불이행 등급(IDR) 및 발행 등급을 ’BB+’에서 ’BBB-’로 상향 조정했습니다. 이번 등급 상향은 CareTrust REIT, Inc.의 영국 기반 Care REIT 성공적인 인수에 따른 것입니다. 연간 약 6,900만 달러의 계약 임대료를 추가하는 이번 인수로 회사의 운영자 및 지리적 다각화가 크게 개선되었습니다.

’BBB-’ 등급은 장기적인 인구 통계적 순풍, 낮은 레버리지, 강력한 재무적 유연성, 유동성 및 포트폴리오 수준의 임대 커버리지, 그리고 개선되는 다각화에 의해 뒷받침됩니다. 지난 2년 동안 CareTrust는 주로 자본으로 자금을 조달하여 상당한 외부 투자를 완료했습니다. 이로 인해 규모와 지리적 및 운영자 다각화가 개선되었습니다.

2025년 3월 31일 현재 회사의 레버리지는 2.7배로 낮았으며, 이는 피치가 더 높은 발행자 채무 불이행 등급(IDR)과 일치한다고 간주하는 4.0배 수준보다 훨씬 낮습니다. 회사의 재무 정책은 레버리지를 4.0배에서 5.0배 사이로 유지하는 것을 목표로 하며, 대부분의 기간 동안 이 범위 이하를 유지했습니다.

CareTrust의 신용 프로필은 또한 제한적인 단기 만기와 완전히 자유로운 포트폴리오의 이점을 누리고 있습니다. Care REIT 인수 후 개선된 다각화 및 규모는 주어진 등급 수준에서 더 넓은 레버리지 민감도를 지원할 수 있습니다.

2025년 3월 31일 현재 CareTrust의 상위 5개 임차인은 연간 기본 임대료(ABR)의 65%를 차지했습니다. 그러나 이러한 집중도는 시간이 지남에 따라 감소했으며 Care REIT 인수 후에는 50%에 가까워져 다른 의료 REIT와 더 밀접하게 일치할 것입니다.

CareTrust의 숙련된 간호 포트폴리오의 장기 임대 소득 위험 프로필은 피치가 보기에 팬데믹으로 인해 비교적 변동이 없습니다. 숙련된 간호 시설(SNF)은 복잡한 급성 후 치료 및 필요 중심 치료를 효과적으로 제공하므로 미국 의료 시스템에서 그 역할을 유지할 것으로 예상됩니다.

CareTrust의 등급은 매우 낮은 레버리지, 평균 이상의 운영자 임대 커버리지 및 무담보 차입 전략을 포함한 강력한 재무 지표를 반영합니다. 또한 이 등급은 발행인의 트리플 넷 임대 의료 부동산 자산의 적당히 다각화된 포트폴리오와 긴 임대 만기 프로필을 반영하며, 이는 Care REIT 인수 완료 후 더욱 다각화되었습니다.

피어 분석 측면에서 CareTrust의 레버리지 정책은 SNF 중심 피어인 Omega Healthcare Investors, Inc(NYSE:OHI; BBB-/안정적) 및 Sabra Health Care REIT, Inc.(NASDAQ:SBRA; BBB-/안정적)와 유사합니다. CareTrust는 National Health Investors, Inc.(NYSE:NHI; BBB-/안정적)와 규모면에서 유사하며, NHI는 자산 유형별로 더 다각화되어 있지만 유사한 임차인 다각화를 갖춘 소형 캡 의료 REIT입니다.

피치의 가정에는 회사가 한 자릿수 초반의 동일 매장 순영업이익(SSNOI) 성장을 경험하고 이자 지급액이 일반적으로 연간 4천만 달러에서 7천만 달러 사이를 유지하는 것이 포함됩니다. Care REIT 인수 외에도 피치는 CareTrust가 2025년에 약 3억 달러의 추가 인수를 완료하고 나머지 예측 기간 동안 연간 평균 2억 3천만 달러를 추가로 인수할 것으로 가정합니다.

등급 하락 또는 다운그레이드로 이어질 수 있는 요인에는 더 낮은 커버리지 또는 규제 프레임워크의 기타 변경으로 이어지는 법률 개정을 통해 운영자에 대한 추가 압력 또는 REIT 고정 요금 커버리지가 2.5배 미만으로 유지될 것이라는 피치의 예상이 포함됩니다. 등급 상향 또는 긍정적인 등급 조치로 이어질 수 있는 요인에는 CareTrust가 ’BBB’ 등급 피어와 비슷한 자본에 대한 더 확립된 접근 방식을 보여주거나 REIT 레버리지가 4.0배 미만으로 유지될 것이라는 피치의 예상이 포함됩니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.