Investing.com — 할로자임 테라퓨틱스(NASDAQ:HALO) 주가는 리어링크 파트너스의 애널리스트 데이비드 라이징어가 투자의견을 시장 수익률(Market Perform)에서 시장 수익률 하회(Underperform)로 하향 조정하고 목표 주가를 47달러로 설정한 후 16% 급락했다. 이번 등급 하향은 미국 메디케어·메디케이드 서비스 센터(CMS)가 할로자임의 약가 보호에 영향을 미칠 수 있는 2028년 인플레이션 감축법(IRA) 약가 통제와 관련된 지침 초안을 발표한 데 따른 우려에 따른 것이다.

할로자임은 대체로 긍정적인 1분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 자사의 히알루론산 분해효소 복합제가 예상보다 일찍 약가 협상에 직면할 수 있다는 잠재적 위험으로 인해 주가가 부정적인 영향을 받았다. CMS 지침 초안은 효능을 향상시키지 않는 복합제의 경우 복합제 승인 후 13년이 아닌, 원래 활성 성분 승인 후 13년 후에 약가 협상 대상이 될 수 있음을 시사한다.

라이징어는 "HALO에 대한 투자의견을 MP에서 UP로 하향 조정하고 DCF 추정 목표 주가를 63달러에서 47달러로 낮췄다. 할인율을 8%에서 12%로 조정하고 최종 성장률을 -15%에서 -25%로 낮췄다"고 언급했다. 이어 "이번 등급 하향의 촉매제는 CMS가 2028년 IRA 약가 통제에 대한 지침 초안을 발표했는데, 이 지침으로 인해 히알루론산 분해효소 복합제가 복합제 승인 후 13년 동안 IRA 약가 협상으로부터 보호받지 못할 위험이 발생했다는 점"이라고 설명했다.

리어링크 파트너스의 애널리스트는 또한 CMS 지침 초안의 문구가 복합제에 대한 보호 기간의 재해석을 시사하며, 이로 인해 예상보다 일찍 약가 통제가 이루어질 수 있다고 강조했다. 이러한 변화는 할로자임의 제품 포트폴리오와 미래 수익 전망에 상당한 위험을 초래한다. 그러나 라이징어는 CMS의 최종 지침이 2025년 하반기에 나올 것으로 예상되므로 현재로서는 수익 전망에 변경 사항이 없다고 밝혔다.

투자자들은 현재 CMS 지침 초안이 할로자임의 재정 전망에 미칠 잠재적 영향을 저울질하고 있으며, 이로 인해 주가가 눈에 띄게 하락했다. 긍정적으로 평가되었던 회사의 1분기 실적은 장기적인 수익성과 시장 지위에 영향을 미칠 수 있는 규제 우려로 인해 가려졌다.

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