Investing.com — 투자자들의 비관론이 4월 이후 완화되었지만, 미국-중국 관세 관련 긍정적 진전에도 불구하고 포지셔닝은 여전히 충분히 베어리시하여 "상승 압박이 여전히 소폭 존재한다"고 뱅크오브아메리카의 최신 글로벌 펀드 매니저 설문조사(FMS)가 보여주고 있다.

4,580억 달러를 운용하는 174명의 참가자를 대상으로 한 5월 설문조사에 따르면, 글로벌 경기침체에 대한 기대가 크게 감소했다. 현재 경기침체가 발생할 가능성이 있다고 보는 투자자는 단 1%에 불과하며, 이는 4월의 42%에서 크게 감소한 수치다. 한편, 순 59%가 글로벌 성장 약화를 예상하고 있으며, 이는 전월 82%에서 개선된 수치다.

"연착륙"에 대한 낙관론이 돌아왔으며, 응답자의 61%가 이를 가장 가능성 높은 경제적 결과로 보고 있다. 투자자들은 또한 평균 현금 보유량을 4.8%에서 4.5%로 줄였으며, 이는 장기 평균치 아래로 떨어진 수치다.

BofA에 따르면, "특히 미국 자산에 대한 투자자 심리가 침울했으며", 응답의 75%가 미국-중국 무역 협상 발표 이전에 제출되었다.

그러나 무역 긴장은 여전히 주요 우려 사항으로 남아있다. 중국 수출품에 대한 최종 미국 관세율은 발표된 30%가 아닌 37%로 예상되었다.

"무역 전쟁으로 인한 글로벌 경기침체"는 여전히 응답자의 62%가 지적한 최고의 테일 리스크였으며, 43%는 이를 신용 이벤트의 가장 가능성 높은 원인으로 지목했다.

자산 배분 측면에서, 투자자들은 미국 주식에 대해 여전히 크게 언더웨이트 상태를 유지하고 있으며, 익스포저는 2023년 5월 이후 최저 수준이다.

유로존 주식은 순 35% 오버웨이트로 증가했으며, 이는 미국 대비 거의 7년 만에 가장 높은 수준이다. 미 달러에 대한 심리도 급격히 바뀌어, 익스포저는 2006년 5월 이후 가장 언더웨이트된 수준이다.

금은 현재 설문조사 17년 역사상 가장 과대평가된 자산으로 간주되며, 투자자의 45%가 이를 비싸다고 지적했다. "금 롱 포지션"은 2개월 연속 가장 혼잡한 거래로 지목되어 "매그니피센트 세븐"을 능가했다.

기술 섹터에 대한 포지셔닝은 주목할 만하게 변화했으며, 전월 대비 17포인트 상승했는데 이는 2013년 3월 이후 가장 큰 상승폭이다. 그러나 전반적인 기술 섹터 익스포저는 여전히 중립적이다. 에너지는 기록상 가장 언더웨이트된 섹터였다.

BofA는 또한 주요 역발상 설정을 지적했다: "노 랜딩" 시나리오가 실현된다면, 이는 금에는 불리하지만 미국 주식, 신흥 시장, 소형주, 에너지 섹터에 유리할 것이다. 반대로 "하드 랜딩"은 헬스케어에 유리하고 유로존 주식과 은행에 불리할 것이다.

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