Investing.com — Barclays 애널리스트들이 중압(MV) 시장의 공급 증가와 불확실한 수요가 맞물리는 상황을 우려하며 Schneider Electric(EPA:SCHN)의 투자 등급을 "오버웨이트"에서 "이퀄 웨이트"로 하향 조정했습니다.

이 증권사는 또한 어려운 전년 대비 비교와 거시경제적 리스크가 있는 상황에서 2025년 하반기에 가속화된 성장을 달성하는 것이 어려울 수 있다고 지적했습니다.

화요일 발표된 연구 보고서에서 Barclays는 Schneider Electric 주식의 밸류에이션이 현재의 리스크를 반영하고 있지만, 추가적인 상향 재평가 가능성은 낮다고 밝혔습니다.

애널리스트들은 데이터 센터(DC) 부문의 수요가 처음 예상했던 것보다 더 탄력적이었다고 인정했습니다.

등급 하향과 함께 Barclays는 2026년과 2027년 회계연도에 대한 Schneider Electric의 조정 EBITA 추정치를 1-2% 낮췄습니다.

이러한 수정은 MV 시장 내 가격 압박에 대한 우려를 반영하며, 회사 주식에 대한 목표가를 €235로 하향 조정하게 되었습니다.

Barclays는 데이터 센터 수요에 관한 뉴스 흐름이 긍정적이지만, 이것이 단기적인 주가 재평가의 촉매제가 될 가능성은 낮다고 지적했습니다.

애널리스트들은 Schneider Electric의 지속 가능한 비즈니스 부문의 주문과 매출이 계속해서 두 자릿수 퍼센트 성장을 보이고 있지만, 2023년과 2024년에 밸류에이션 멀티플 확장에 기여했던 예외적으로 높은 수준의 데이터 센터 수요가 완화되고 있다고 언급했습니다.

Barclays는 또한 인공지능을 둘러싼 잠재적인 부정적 정서에 대해서도 우려를 표명했습니다.

이 증권사는 Schneider Electric이 2025년 남은 기간 동안 성장 목표를 달성할 수 있는 능력에 대해서도 우려를 제기했습니다.

Barclays의 계산에 따르면, 1분기에 보고된 7.3%의 유기적 성장은 회사 가이던스와 컨센서스 추정치의 중간점에 도달하기 위해 나머지 연도에 성장 가속화가 필요함을 의미합니다.

이는 전년 대비 비교가 더 어려워지고 있는 시점에 발생하고 있습니다.

Barclays는 Schneider Electric의 일반적으로 보수적인 가이던스와 강력한 주문서 커버리지를 인정하면서도, 현재의 거시경제 환경을 고려할 때 단기 산업 및 건설 수요에 대한 리스크에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

결과적으로 Barclays는 Schneider Electric이 2025년에 7-10%의 유기적 성장 가이던스 중 하위 범위에서 마무리할 가능성이 높다고 예상합니다.

Barclays는 관세 비용 전가로 인한 높은 판매 가격이 전망에 상승 리스크를 제시할 수 있지만, 시장은 더 강력한 기본 수요에 대한 보상만큼 이에 대해 회사에 보상할 가능성이 낮다고 언급했습니다.

전반적으로 애널리스트들은 2025년과 2026년 회계연도에 대한 컨센서스 수익 추정치 상승 가능성이 제한적이라고 보고 있습니다.

전체 전기 부문을 살펴보면, Barclays는 Schneider Electric이 현재 자본 지출 사이클의 잠재적 종료라는 가장 큰 리스크를 견디는 데 경쟁사들보다 더 나은 위치에 있다고 제안했습니다.

애널리스트들은 전기 부문 내 수요와 마진이 현재 사상 최고 수준이며, 전기 마진이 20년 이상 만에 처음으로 기계 회사들의 마진을 초과했다고 말했습니다.

그러나 MV 시장에 공급이 급속히 유입되고 리드 타임과 가격이 정상화되면서, Barclays는 수요가 냉각될 경우 수익 성장이 정체되거나 심지어 하락할 가능성이 상당히 높다고 보고 있습니다.

Barclays는 Schneider Electric의 2019-2024년 기간 동안의 마진 상승이 많은 경쟁사들만큼 상당하지 않았다고 관찰했습니다.

애널리스트들은 이를 Schneider Electric의 더 높은 시작 마진 포인트와 연구 개발 및 데이터 센터와 같은 영역에서의 용량 확장에 마진 이익을 일관되게 재투자한 것에 기인한다고 설명했습니다.

Barclays는 경제 사이클이 전환될 경우 이 전략이 경쟁사들에 비해 Schneider Electric에 더 강력한 수요와 마진으로 이어질 수 있다고 믿고 있습니다.

또한, Barclays는 Schneider Electric의 현재 밸류에이션이 지원을 제공하고 리스크 균형과 프랜차이즈 품질을 반영한다고 언급했습니다.

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