Investing.com — 미국 주식은 관세 관련 충격으로 롤러코스터를 탄 후 회복세를 보이고 있으며, 무역 전쟁 터널의 끝에서 약간의 빛이 보이기 시작하면서 모건 스탠리 분석가들은 경기 침체가 억제된다면 S&P 500의 5,100에서 5,500 구간이 장기 투자자들에게 진입 구간이 될 수 있다고 제안했다.

한 달간의 급격한 등락 이후, S&P 500은 현재 1분기 마감 수준인 5,660보다 약간 높은 수준에 위치하고 있으며, 90일간의 상호 관세 중단이 무역 협정, 예외 조항 및 면제를 위한 길을 열어 경제적 위험을 완화했다.

모건 스탠리 전략가들은 최근 보고서에서 "경기 침체가 억제된다면 장기 투자자들은 5,100-5,500 구간을 방어 가능한 진입 구간으로 봐야 한다. 다만, 동일 가중치 또는 적극적인 종목 선택이 여전히 선호된다"고 밝혔다.

최근의 반등은 양호한 기업 실적, 탄력적인 경제 데이터, 안정화된 국채 수익률, 그리고 주말에 합의된 미중 무역 협정 이후 10% 보편적 관세 시나리오가 기본 시나리오가 되었다는 확신이 커지는 등 여러 요인들이 복합적으로 작용했다. 트럼프 행정부가 극단적인 관세를 철회하고 더 관리하기 쉬운 10% 세율을 선호하는 방향으로 전환하면서, 지속적인 무역 협상과 함께 투자자들이 잠재적인 긍정적 촉매제를 기대하게 되었다.

트럼프 행정부가 극단적인 관세를 철회하고 더 관리하기 쉬운 10% 세율을 선호하는 방향으로 전환하면서, 지속적인 무역 협상과 함께 투자자들이 잠재적인 긍정적 촉매제를 기대하게 되었다.

그러나 모건 스탠리는 주식 시장의 실질적인 상승은 규제 완화 의제의 가속화, 성장 지향적 세금 법안, 지속적인 저에너지 가격, 그리고 미국 농업, 방위 및 LNG 판매를 촉진하는 무역 협정과 같은 몇 가지 핵심 기대에 달려있을 것이라고 경고한다. 분석가들은 "우리는 여전히 신중한 입장이지만, 강세 사례의 기반을 진지하게 고려해야 한다"고 썼으나, 이러한 결과를 달성하기 위해서는 "특히 미국의 부채, 지정학적 불안정성, 그리고 좁은 입법 여유를 고려할 때 운과 기술이 필요할 것"이라고 덧붙였다.

재정 측면에서, 분석가들은 세금 감면 연장이 많은 이들이 기대하는 경제적 효과를 제공하지 못할 수 있다고 경고하며, 역진적 관세가 많은 혜택을 상쇄할 위험이 있고, 적자는 향후 10년 동안 최대 3조 달러까지 증가할 수 있다고 지적했다.

그러나 규제 완화 의제는 특히 금융 서비스와 에너지 부문에서 개혁이 시행된다면 최대 2.6조 달러의 대출 능력을 확보할 수 있다. 세 번째 이점은 OPEC의 적극적인 생산량 증가와 캐나다, 멕시코, 일본, 인도, EU와의 무역 협상에서 미국의 전략적 승리로 인한 지속적인 저에너지 가격이 인플레이션 둔화와 성장 증가로 이어져 스태그플레이션 위험을 완화할 경우 나타날 수 있다.

그러나 최근의 반등에도 불구하고 많은 불확실성이 남아있다. 분석가들은 S&P 500이 선행 이익의 거의 21배에 거래되고 있다는 밸류에이션 우려를 지적하며, "소위 경제적 불확실성의 많은 부분이 여전히 해결되지 않았다"고 언급했다.

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