Investing.com — 씨티는 PDD Holdings의 투자의견을 매수로 상향하고 목표가를 165달러로 설정했으며, 예상보다 크고 빠른 미국 관세 인하가 "중국 국경 간 판매자들에게 긍정적인 결과"를 가져올 것이라고 밝혔다.

씨티는 연구 보고서에서 개정된 관세 구조가 PDD의 빠르게 성장하는 미국 이커머스 플랫폼인 Temu에 명확한 이점이 될 것이라고 언급했다.

"우리는 ’30%+’ 관세가 중국 판매자들에게 관리 가능한 수준이라고 보며, 관세의 일부는 미국 소비자들에게 전가되고 일부 비용은 비용 최적화를 통해 상쇄될 것"이라고 씨티는 작성했다.

이는 광고 및 생산 비용 절감과 더 나은 가격 결정력을 가진 고품질 상품 판매로의 전환을 포함한다고 한다.

중국 상무부에 따르면, 미국과 중국은 4월 2일 이후 부과된 추가 관세의 91%를 취소하고 향후 90일 동안 24%를 더 유예하기로 합의했다.

씨티에 따르면 새로운 실효 관세율은 38.6%로, "기존 11%, 펜타닐 관세 20%, 그리고 10%의 일괄 상호 관세"로 구성된다.

씨티는 또한 미국이 800달러 최소허용기준(de minimis rule)을 제거하지 않았지만, Temu가 반관리형 모델로 전환하고 최근 가격을 인상했기 때문에 이 플랫폼에 미치는 영향은 제한적이라고 언급했다.

판매자들이 새로운 가격 책정 전에 3~5개월 분량의 재고를 미국에 미리 적재했기 때문에, 보고서는 "2025년 2분기에 Temu의 비용 대비 판매 가격의 일시적인 불일치가 발생하여 예상보다 더 나은/높은 이익을 가져올 수 있다"고 밝혔다.

씨티는 수익 추정치를 유지했지만 밸류에이션 멀티플을 상향 조정했으며, 관세 불확실성이 "크게 감소"했다고 언급했다. 다만 잠재적인 ADR 상장폐지와 제한된 회사 커뮤니케이션과 관련된 리스크는 여전히 존재한다고 덧붙였다.

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