Investing.com — 컴퍼스 포인트는 월요일 발표한 보고서에서 코인베이스(NASDAQ:COIN)를 ’중립’으로 상향 조정했으며, "올여름 미니 ’알트코인 시즌’의 가능성이 커지고 있다"며 이로 인해 소매 거래 활동이 다시 활성화되고 수익 전망이 개선될 수 있다고 밝혔다.

이 회사는 4월과 5월의 추세로 볼 때 코인베이스가 연간 10억 달러의 EBITDA만 창출할 수 있지만, 컴퍼스 포인트의 분석가들은 "알트코인 가격 상승으로 인한 소매 거래 활성화의 초기 신호"가 보인다고 언급했다.

그들은 코인베이스의 펀더멘털이 "비트코인 가격과 분리되었다"고 덧붙이며, 비트코인이 연초 대비 10% 상승한 반면 코인베이스 주식은 20% 하락했다고 지적했다.

"우리는 COIN의 펀더멘털이 소매 거래와 USDC 공급에 영향을 미치는 알트코인 가격에 의해 좌우된다고 믿는다"고 컴퍼스 포인트는 작성했다.

"소매 거래와 USDC/이자 수입은 여전히 COIN의 핵심 수익 동력"인 반면, 기관 거래 및 블록체인 보상과 같은 다른 수익원은 마진이 낮거나 기여도가 제한적이라고 이 회사는 밝혔다.

컴퍼스는 알트코인 가격이 연초 대비 20-30% 낮게 유지되고 있어 소매 투자자 심리에 부담을 주고 있다고 덧붙였다.

그러나 이 회사는 암호화폐 시장이 "2분기 반등의 초기 단계"에 있으며, 레버리지가 낮은 트레이더들은 "위험 선호 환경에서 레버리지를 높일 경우 상승 가능성"을 제공한다고 믿는다.

그럼에도 구조적 과제는 여전히 남아있다. "주요 중앙화 거래소들은 일반적으로 최고가에 새로운 알트코인을 상장한다"고 분석가들은 말하며, $TRUMP와 $DOGE를 예로 들었는데, 둘 다 상장 수준보다 훨씬 낮게 거래되고 있다.

또한, 그들은 벤처 캐피털이 지원하는 토큰 언락으로 인한 지속적인 "유해한 역학관계"에 대해 경고하며, 향후 몇 개월 동안 매월 30-40억 달러의 공급이 시장에 유입될 것으로 추정했다.

컴퍼스 포인트는 2020-21년 알트코인 붐이 완전히 재현될 것으로 예상하지는 않지만, "비트코인이 새로운 고점에 접근함에 따라 알트코인이 일반적으로 반등한다"고 언급하며, 코인베이스의 운명을 일시적으로 개선할 수 있는 전술적 랠리의 여지가 있다고 밝혔다.

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