Investing.com - DA Davidson의 새로운 연구 보고서에 따르면, 알파벳의 완전한 분할만이 이 기술 거대기업의 진정한 가치를 끌어낼 수 있는 유일한 방법이라고 합니다.

이 회사는 알파벳(NASDAQ:GOOGL)에 대해 중립적 등급을 유지하면서도, 알파벳의 복합기업 구조가 고성장 사업들의 시장 잠재력을 억누르고 있다고 주장합니다.

"알파벳이 나아갈 유일한 길은 투자자들이 실제로 원하는 사업—NFLX, AWS/Azure, TTD 및 UBER/TSLA의 주요 경쟁자들—을 소유할 수 있게 하는 완전한 분할이라고 생각합니다"라고 애널리스트들은 작성했습니다.

DA Davidson은 부분적인 매각으로는 주주나 규제 기관을 만족시키지 못할 것이라고 말합니다.

"투자자들은 개별적인 분사가 아닌 대규모 분할을 원합니다"라고 이 회사는 말하며, Chrome이나 Network의 가능한 분사와 같은 수동적이고 법무부 주도의 움직임은 너무 적고 늦을 것이라고 경고했습니다.

애널리스트들은 특히 알파벳이 자사의 선구적인 AI 혁신을 활용하지 못한 점을 비판합니다. "구글은 자사 연구소에서 발명된 AI 혁신의 가치를 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT) 및 OpenAI가 차지하도록 허용했으며, 자사는 16배의 수익률로 거래되고 있습니다"라고 그들은 작성했으며, 알파벳의 놓친 기회를 1980년대 Xerox가 PC 발명으로 이익을 얻지 못한 사례와 비교했습니다.

DA Davidson에 따르면, 알파벳이 사업들을 하나의 지붕 아래 유지하는 한 주식은 할인된 가격에 거래될 것입니다.

"복합기업 구조를 유지함으로써, 경영진은 모든 사업을 16배의 검색 배수에 묶어두고 있습니다"라고 보고서는 말하며, YouTube, Cloud 및 다른 부서들이 불공정하게 평가되고 있다고 주장했습니다.

DA Davidson은 알파벳의 각 부분이 오늘 분할된다면 주당 243달러의 가치가 있을 수 있으며, TPU 사업이 알파벳 생태계 외부에 제품을 판매한다면 300달러에 가까울 수 있다고 추정합니다.

"오직 창업자 세르게이 브린과 래리 페이지만이 주주들을 구할 수 있습니다"라고 이 회사는 결론지으며, 규제 위협에 대응하고 장기적 가치를 창출하기 위한 과감한 행동을 촉구했습니다.

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