Investing.com — Pan American Silver (NASDAQ:PAAS)의 21억 달러 규모의 MAG Silver (NYSE:MAG) 인수 발표에 MAG Silver의 주가는 7.5% 급등한 반면, Pan American Silver의 주가는 6.6% 하락했습니다.

이번 거래는 현금 5억 달러와 MAG 주식 1주당 PAAS 주식 0.755주를 포함하며, MAG가 보유한 Juanicipio 은 광산 지분 44%에 상당한 프리미엄을 부여합니다.

Fresnillo와의 합작 투자를 통해 MAG가 보유한 Juanicipio 광산 지분은 회사의 주요 자산으로, 회사에 귀속되는 은 등가물 매장량은 1억 4,300만 온스입니다. 분석가들은 이 광산이 2025년까지 MAG에 평균 600만 온스의 은 등가물을 생산할 것으로 예상합니다.

이번 인수는 현물 가격 기준 RBC 추정치에 따르면 MAG 지분의 순자산가치(P/NAV)의 2.23배, 24개월 선행 기업 가치 대비 EBITDA의 9.52배에 달하는 상당한 가치 평가를 나타냅니다.

멕시코 당국의 승인과 MAG 주주의 3분의 2 이상의 승인을 받아야 하는 이번 거래는 특히 RBC가 강조한 은 자산의 희소성을 고려할 때 시장에서 좋은 반응을 얻고 있습니다.

이번 계약으로 MAG 지분에 부여된 프리미엄은 현재 시장 가치보다 현저히 높으며, Juanicipio 광산에 대한 Fresnillo의 56% 지분은 현재 25억 달러의 가치가 있는 것으로 암시되며, 이는 RBC의 예측치인 9억 달러와 컨센서스 추정치인 8억 1,400만 달러를 훨씬 초과합니다.

RBC는 이번 거래가 은 산업에 미치는 더 광범위한 영향에 대해 다음과 같이 언급했습니다. "이번 거래는 은 자산의 희소 가치를 강조합니다. 작년의 Gatos/FirstMajestic 및 Silvercrest/Coeur의 결합에 이어 은 공간에는 단일 자산 생산자가 많이 남아 있지 않습니다. 우리는 이것이 Adriatic (ADT1 LN)과 그 Vares 은 프로젝트에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 봅니다.

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