이전 OPEC 가격 전쟁에서 우리가 배운 것은 무엇인가?

Investing.com — 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) 분석가들은 이번 주 보고서에서 OPEC+가 이미 공급과잉 상태인 시장에 생산량을 늘리면서 석유 시장이 새로운 형태의 가격 전쟁—그들이 "느린 소모전"이라고 부르는—에 진입할 수 있다고 경고했다.

6월, OPEC+는 하루 411,000 배럴(b/d)을 시장에 추가로 공급하기로 결정했다.

그러나 일부 회원국의 과잉 생산과 다른 회원국의 제약으로 인해, BofA는 순 증가량이 약 170,000 b/d에 가까울 것으로 추정한다.

이러한 완만한 증가에도 불구하고, 이 회사는 석유 시장이 계속 공급과잉 상태를 유지할 것으로 보며, 브렌트유 가격이 올해 배럴당 평균 62달러로, 작년 80달러에서 하락할 것으로 전망한다. 더 비관적인 시나리오에서는 "무역 전쟁과 가격 전쟁이 충돌할 경우" 가격이 일시적으로 50달러까지 하락할 수 있다.

그렇다면 사우디아라비아가 왜 생산량을 늘리고 있을까? BofA는 몇 가지 요인을 지적한다: "사우디는 석유 시장에서 자국의 공정한 점유율을 회복하고자 하는 오랜 열망을 표명해왔다," 미국과 다른 OPEC+ 회원국들에 비해 사우디의 점유율이 감소했기 때문이다.

BofA는 또한 높은 여유 생산능력과 재생에너지로의 전환이 생산량 증가를 경제적으로 합리화한다고 덧붙였다.

또한, "낮은 에너지 가격은 미국 경제에 관세가 미치는 인플레이션 영향의 약 절반을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다."

과거 OPEC 가격 전쟁을 살펴보면, BofA는 주요 차이점을 강조한다. 그들은 1998년 아시아 금융 위기 동안 내부 붕괴로 석유 가격이 10달러까지 하락했다고 설명한다.

그들은 2014년부터 2016년까지 OPEC이 미국 셰일 자금 조달을 차단하기 위해 시장을 넘치게 했다고 덧붙였다. 2020년 "빠르고 격렬한" 전쟁은 COVID-19가 수요를 급감시키면서 가격의 일시적 붕괴를 촉발했다.

Now, BofA는 "우리는 ’느린 소모전’ 석유 가격 전쟁에 진입하고 있다"고 말하며, 이는 즉각적인 충격보다는 장기적인 목표에 의해 주도된다고 한다. 그러나 이 전략에는 위험이 있다: "가격 전쟁이 지속된다면, 우리의 2026년 브렌트유 배럴당 70달러 전망이 위험에 처할 것"이라고 분석가들은 경고했다.

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