Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 암젠의 꾸준한 부채 감축에 따라 신용등급 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 상향 조정했습니다. 이 바이오 제약 회사의 부채는 2025년 3월 31일 현재 2.9배로 감소하여 S&P 글로벌 Ratings의 하향 조정 기준치를 밑돌았습니다. 이는 암젠이 2023년에 Horizon을 인수한 이후의 결과입니다.

암젠은 성장과 부채 상환을 통해 부채를 줄일 수 있었습니다. 또한, 대규모 인수 및 자사주 매입을 자제하여 레버리지 감소에 기여했습니다. 회사는 연간 40억 달러 이상의 견고한 재량적 현금 흐름을 창출하여 레버리지를 3배 미만으로 유지하면서 인수 및 자사주 매입 활동의 균형을 맞출 수 있을 것으로 예상됩니다.

회사는 구체적인 레버리지 목표를 가지고 있지는 않지만, 투자 등급 유지를 중요하게 생각하고 있습니다. Horizon 인수 후 암젠의 목표는 총 레버리지를 2022년 말 수준으로 되돌리는 것이며, S&P 글로벌 Ratings는 이를 부채 대비 EBITDA 비율 2배대 중후반 수준으로 추정합니다.

올해 주요 프랜차이즈인 Prolia와 Xgeva의 독점권을 상실했음에도 불구하고 암젠은 다른 제품에서 성장을 보고 있습니다. Repatha, Tezspire, 백혈병 치료제인 Blincyto와 같은 약물은 계속해서 빠르게 성장하고 있습니다. 또한, 최근 소세포 폐암 치료를 위한 최초의 이중특이 T세포 인게이저인 Imdelltra를 출시했습니다. 갑상선 안병증 치료제인 Tepezza, 통풍 치료제인 Krystexxa, 시신경 척수염 스펙트럼 질환 치료제인 Uplizna를 포함하여 Horizon으로부터 인수한 약물에서도 성장이 예상됩니다.

암젠은 현재 이전 가격 문제로 인해 IRS와 분쟁 중입니다. 이 문제는 S&P 글로벌 Ratings의 조정 부채 계산에 영향을 미치지 않았습니다. 그러나 세금 준비금, 합의 발표 또는 지불은 잠재적으로 레버리지를 증가시킬 수 있습니다. 이 문제에 대한 재판은 작년에 열렸지만 최종 해결은 몇 년이 걸릴 것으로 예상됩니다.

안정적인 전망은 특허 만료와 인플레이션 감축법의 영향에도 불구하고 암젠의 수익과 EBITDA가 안정적으로 유지될 것이라는 S&P 글로벌 Ratings의 기대를 반영합니다. 또한, 회사가 자본 배분을 균형 있게 유지하고 레버리지를 3배 미만으로 유지할 수 있는 충분한 현금 흐름을 창출할 것으로 예상합니다.

암젠이 대규모 인수 또는 상당한 자사주 매입과 같은 공격적인 재무 정책을 추구하거나, 상당한 세금 합의와 같은 차질을 겪어 조정 레버리지가 3.25배 이상으로 유지될 경우 S&P 글로벌 Ratings는 등급을 낮출 수 있습니다. 반대로 회사가 레버리지를 2.5배 미만으로 유지하겠다는 확고한 의지를 보일 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.