Investing.com — 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC)(BofA)는 시장이 성장과 정책 불확실성에 대해 지나치게 낙관적인 시나리오를 반영하고 있어 유럽 주식이 새로운 하락세를 맞을 수 있다고 경고했다.

4월 초부터 급격한 반등 이후, 뱅크오브아메리카는 거시경제 역풍이 재부상하고 투자자들의 가정이 너무 낙관적임이 드러나면서 랠리가 반전될 것으로 예상한다.

분석가들은 "4월 9일 저점 이후 유럽 주식의 15% 이상 강한 반등은 두 가지 주요 촉매제에 의해 도움을 받았다"고 언급했는데, 여기에는 "거시 데이터의 지속적인 회복력"과 "정책 불확실성이 감소한다는 인식"이 포함된다. 그러나 그들은 두 요인 모두 점점 더 불안정한 기반 위에 있다고 주장한다.

거시경제 측면에서, 뱅크오브아메리카는 상호 관세의 영향이 나타나기 시작하고 선행 활동이 둔화되면서 최근의 강세가 약화될 것으로 예상한다.

보고서는 "3분기까지 글로벌 PMI가 48로 3포인트 더 하락할 것으로 예상한다"고 언급하며, 이는 글로벌 수요 약화를 반영하는 하락을 가리킨다. 은행 경제학자들의 지역 성장 전망은 글로벌 PMI의 더욱 두드러진 하락을 시사한다.

시장은 또한 정책 불확실성이 급격히 감소할 것으로 가정하고 있지만, 뱅크오브아메리카는 이러한 견해가 지나치게 안일하다고 본다.

"유럽 정책 불확실성 지수가 4월에 710이라는 새로운 사상 최고치로 급증했지만, 시장은 불확실성이 다시 빠르게 감소할 것으로 예상하고 있으며, 사실상 2024년 3월 이후 가장 낮은 수준인 230으로의 하락을 반영하고 있다."

은행은 불확실성의 정점이 지났을 수 있다는 데 동의하지만, 그 감소 속도가 투자자들의 기대에 부합할지에 대해서는 의구심을 품고 있다.

"정책 불확실성의 정점이 우리 뒤에 있을 가능성이 높다는 데 동의하지만, 시장이 예상하는 것처럼 불확실성이 급격히 감소할지에 대해서는 의심스럽다"고 뱅크오브아메리카는 말했다.

종합적으로, 이 월스트리트 회사는 상당한 하락세가 앞에 있다고 본다. 그들의 거시경제 가정은 "3분기까지 Stoxx 600이 460으로 약 15% 추가 하락"을 시사하며, 유럽 경기순환주가 방어주 대비 10% 이상 추가 부진할 것으로 전망한다.

뱅크오브아메리카는 식품 및 Beverages, 제약, 개인 및 Household Goods, 유틸리티 등 불확실성과 긍정적 상관관계가 있는 섹터에 대한 익스포저를 권장한다.

반면, 건설 자재, Banks, 자본재, 다양한 Financials 등의 섹터에 대해서는 비중 축소를 유지한다.

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