Investing.com — 골드만삭스가 화요일 발표한 보고서에 따르면, 최근 미국 주식 시장의 랠리는 S&P 500이 관세 긴장 재개와 경제 데이터 약화 신호에 취약한 상태로 남아있어 불안정할 수 있다고 경고했다.

골드만삭스는 트럼프 대통령의 "해방의 날" 발표가 미국 기술주에서 무역 리스크로 초점을 옮기면서 미국과 글로벌 경기 침체에 대한 우려를 불러일으켰다고 밝혔다.

4월 9일 이후 90일 관세 유예 조치가 나스닥과 S&P 500에 "역대 최고의 날 중 하나"라는 강력한 반등을 촉발했지만, 골드만삭스는 이 랠리의 지속 가능성에 의문을 제기했다.

"이는 투자자들이 직면한 핵심 질문을 제기합니다: 이 랠리가 지속 가능한가요, 아닌가요?" 골드만삭스는 이렇게 썼다. "관세 발표가 빠르게 철회되고 지속적인 경제적 피해가 적다면, 하방 위험이 제한적임을 시사합니다. 그럼에도 불구하고, 현재 밸류에이션에서는 상승 여력도 제한적이라고 생각합니다."

골드만삭스는 "약세장 내에서의 급격한 랠리는 예외가 아닌 일반적인 현상"이라고 경고하며, 주식 시장은 경제 지표가 악화되기 시작하면 추가적인 하락에 노출될 수 있다고 밝혔다.

은행은 경기 침체가 약하더라도 S&P 500 기업 실적이 약 10% 하락할 수 있으며, "밸류에이션 멀티플도 주가수익비율(P/E) 18배로 하락한다면, 현재 수준에서 약 20% 하락을 의미할 것"이라고 전했다.

골드만삭스는 또한 미국 주식 시장의 집중된 리더십, 과대평가된 미국 달러, 기술 섹터의 상대적 수익률 약화 등 장기적인 구조적 위험도 보고 있다.

"글로벌화가 덜한 세계와 구조적으로 높은 자본 비용 환경에서," 골드만삭스는 미국 기업들이 더 이상 과거와 같은 우위를 유지하지 못할 수 있다고 지적했다.

골드만삭스는 "포트폴리오 다변화를 위한 사례가 여전히 매우 강력하다"고 주장하며, 지역, 섹터, 요인 전반에 걸친 광범위한 포트폴리오 다변화를 권고했다.

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