Investing.com — 골드만삭스 애널리스트들에 따르면, 투자자들은 현재 분기 실적 발표 시즌에서 경제적 불확실성 증가가 기업들의 투자 계획 축소로 이어질지에 주목하고 있으나, 지금까지 기업들의 가이던스는 "제한적"이었다.

미국 대통령 도널드 트럼프는 우방국과 적대국 모두에 높은 관세를 부과하려 했으나, 주식 및 채권 시장의 급격한 혼란 이후 90일 동안 관세 부과를 연기했다.

그럼에도 불구하고, 이러한 관세가 미국 경제 침체를 촉발할 수 있다는 우려는 여전히 남아있다. 많은 기업들은 이로 인해 가계 지출이 줄어들 수 있다는 걱정을 표명했으며, 여러 기업들은 관세의 불규칙한 성격으로 인해 미래 지출 계획을 수립하기 어렵다고 언급했다.

데이비드 코스틴이 이끄는 골드만삭스 애널리스트들은 고객 대상 보고서에서, 정책 불확실성이 100 증가할 때마다 다른 조건이 동일하다면 현금 지출 성장이 약 10% 감소한다고 추정했다.

"불확실성의 영향은 자사주 매입과 현금 인수합병에서 가장 크게 나타나며, 그 다음으로 자본 지출에 영향을 미친다"고 이 중개회사는 밝혔다.

전략가들은 최근 불확실성 증가와 수익 약화로 인해 S&P 500 기업들의 현금 지출 전망을 3.8조 달러로 하향 조정했다. 이는 이전 전망인 11% 이상 성장에서 5% 이상 성장으로 낮아진 수치다.

골드만 애널리스트들에 따르면, 자본 지출 성장이 가장 강세를 보일 것으로 예상되지만, 이는 주로 구글 모회사 Alphabet(NASDAQ:GOOGL)과 페이스북 모회사 메타(NASDAQ:META) 같은 기술 기업들이 인공지능 역량 구축에 대규모 투자를 계획하고 있기 때문이다. 이른바 "매그니피센트 세븐" 대형 기술주들은 현재 S&P 500 총 현금 사용의 거의 4분의 1을 차지하며, 작년 S&P 500 현금 지출 성장의 10% 중 절반을 차지했다고 골드만 애널리스트들은 밝혔다.

"이러한 기업들이 경제 성장 둔화 속에서 자본 지출을 줄일 가능성도 있지만, 최근 경영진 발언에 따르면 기업들은 AI 투자에 장기적 접근법을 취할 계획"이라고 그들은 말했다.

애널리스트들은 또한 자사주 매입과 배당금에서 더 완만한 성장을 예상하고 있다.

"투자자들은 성장을 위해 투자하는 기업보다 주주들에게 현금을 환원하는 기업들을 계속해서 선호할 것으로 예상된다"고 그들은 말했다. "이러한 패턴은 일반적으로 경제 성장이 둔화되거나 잠재적으로 불황에 진입할 때 발생하며, 최근 몇 달간 반복되고 있다."

골드만 전략가들은 그들의 총 현금 환원 바스켓이 자본 지출 및 연구개발 바스켓보다 연초 이후 7퍼센트 포인트 더 높은 성과를 보였다고 언급했다. 그들은 FedEx Corp(NYSE:FDX), 버라이즌 커뮤니케이션(NYSE:VZ), Tapestry(NYSE:TPR) Inc., Williams-Sonoma(NYSE:WSM), Kroger(NYSE:KR) 등 여러 새로운 종목을 총 현금 환원 바스켓에 추가했다.

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